🛢 Большинство обозревателей уже в курсе, что бюджет нашей страны испытывает трудности, нефтегазовые доходы (НГД) как раз приходят ему на помощь и являются главным звеном в его наполнении (не зря я веду статистику данных доходов, потому что по ним ещё можно понять как дела обстоят у нефтяных эмитентов). По данным Минфина НГД в апреле составили 647,5₽ млрд (-64% г/г), месяцем ранее 688,2₽ млрд (-43% г/г). Если сравнивать с прошлым годом, то падение на 64% — это катастрофа. С начала года доходы составили — 2,3₽ трлн (-52,2% г/г), а это уже явный звоночек. Минфин спрогнозировал, что базовые НГД в этом году составят 8₽ трлн, но учитывая сколько сейчас поступает НГД в бюджет, то рассчитывать стоит на 6,5-7₽ трлн.
Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ (ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани), такими темпами из ФНБ понадобиться изъять ~1,5₽ трлн, что в принципе не так критично. Минфин прогнозирует недополучение НГД в мае 8,1₽ млрд, но в апреле произошёл недобор (32,4₽ млрд), а значит в мае изъятия из ФНБ составят 40,4₽ млрд. Продажа юаней будет происходить с 10 мая по 6 июня, ежедневный объем продажи составит 2₽ млрд в день (в апреле 3,7₽ млрд).
🔔 Если обратить внимание на таблицу, то видно, что по сравнению с мартом в апреле увеличился НДПИ во всех категориях, как и экспортная пошлина. Почему же тогда НГД просели? Всё дело в том, что налог на дополнительный доход (НДД) уменьшился и составил — 185,4₽ млрд (в прошлом месяце 220,6₽ млрд и он поступил неравномерно), при этом вычет по акцизам на нефтяное сырьё увеличился почти в двое.
Что же, касается, нефтегазовых эмитентов (Лукойл, Газпром, Роснефть, Татнефть, Новатэк и т.д.), то их положение в апреле улучшилось благодаря:
🔹 По данным Минфина, средняя цена Urals в апреле составила $58,63 (-16,9% г/г, $70,52 за баррель). Средняя цена Urals с начала года сложилась на уровне $51,05 (-39,7% г/г, $84,68 за баррель). А средняя цена Urals в марте составляла $47,85 (-46,3% г/г).
🔹 Слабеющий рубль в апреле по отношению к другим валютам.
🔹 Нефть марки ESPO продаётся по ценам выше установленных западными санкциями ($60 за баррель). Основным потребителем данной марки является — Китай.
А вот начало мая не вселяет кого-либо позитива. Рубль начинает крепнуть, цена за бочку снижается на фоне возможной рецессии в мире, при этом Россия сокращает добычу от февральских уровней до конца года. Будет интересно изучить показания НГД за май!
С уважением, Владислав Кофанов
Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.