Сегодня хочу рассказать вам об одной компании, которая очень активно и интересно развивалась до февраля 2022 года, потом оказалась в достаточно не приятной ситуации, но сейчас кажется решила свою основную проблему.
История компании
Инаркника или Русская аквакультура была основана в 1997 году. Изначально компания занималась импортом рыбы под брендом "Русское море". Через 10 лет после начала своей деятельности компания стала расширяться и уже стала заниматься разведением рыбы. Затем последовало IPO в результате которого были привлечены деньги на развитие, а далее покупка заводов в России и Норвегии.
К 2022 году компания уже могла гордо называть себя "вертикально-ориентированным холдингом". Ее заводы обеспечивали полный цикл производства: от разведения мальков до их выращивания. И все бы хорошо, но наступил февраль... Основная проблема с которой столкнулась компания оказалась в том, что заводы по разведению мальком находили в Норвегии...
В феврале 2023 года Инарктика была вынуждена продать заводы в Норвегии из-за местных санкций, ограничивающих деятельность российского бизнеса. Это значительно осложнило работу компании, Инарктика перестала быть предприятием полного цикла...
Но уже в марте 2023 года Инарктика порадовала инвесторов новостью о том, что она приобрела частное хозяйство по разведению мальков в Нижегородской области. Понятно, что данное предприятие по производительности пока не может сравниться с тремя заводами в Норвегии, но это уже большой шаг к решению главной проблемы. К тому же в конце 2022 года она приобрела два предприятия по выращиванию мальков, которые планировала расширить именно под их разведение.
Но на этом покупки Инарктики не закончились. Так же ею были куплены в 2023 году:
- Архангельский водорослевый комбинат который занимается добычей и переработкой водорослей;
- ООО "Алексеев-Акватек" которая занимается проектированием.
Получается, что компания делает все, что бы активно разрастаться в разных направлениях.
Котировки компании
Но давайте посмотрим не только на историю, но и на котировки компании и ее дивидендные выплаты - то, что интересно инвесторам.
Котировки компании выросли вот так:
- +200% за последние 5 лет (для сравнения индекс Московской биржи за то же время показал +17%);
- +24% за последний год (индекс ММВБ +5%);
- -3% за последние 6 месяцев (индекс ММВБ +25%).
То есть было время, когда компания активно росла, но последнее время тут наблюдается боковик. Получается, что акции компании уже вернулись к уровню февраля 2022 года, отыграв свое падение. Подобным результатом могут похвастаться далеко не все компании. Но кстати, среди тех, чьи котировки уже выросли выше уровня февраля 2022 года очень много компаний, которые занимаются именно производством продукции, например: Белуга, Черкизово, Абрау-Дюрсо. Это все те, кто условно не пострадал от санкций, а может в чем-то даже выиграли.
Когда я вижу насколько выросли котировки компании за последнее время, мне сразу же хочется посмотреть на Р/Е компании - индикатор, который показывает насколько акции перекуплены и вот тут я вижу огромное значение - 14.24, этот мультипликатор выше только у двух компаний:
- Абрау-Дюрсо -15.41;
- Красный октябрь - 19.43.
И вот это меня уже настораживает. Инарктика выглядит перекупленной по сравнению с другими компаниями из своего сектора экономики:
- Черкизово - 8.75;
- Белуга - 7.94.
Если бы я делала разбор компании до февраля 2022 года, я бы ни за что не купила эмитента с таким высоким Р/Е. Сейчас же на бирже правит частный инвестор, поэтому очень многое изменилось. Я стала более мягко смотреть на высокое значение Р/Е.
Финансовые результаты
Компания не стала публиковать отчет за 2022 год, который было бы очень интересно посмотреть. Ведь именно в 2022 году у нас в экономике произошли такие перемены, которые многое могли изменить в деятельности компании.
По итогам 2021 года компания отчиталась очень хорошо, но эти цифры к сожалению сейчас уже бесполезны. Структура компании изменилась, не известно насколько выросли издержки...
На мой взгляд сейчас единственное на что мы, простые инвесторы можем ориентироваться - это дивидендные выплаты. Пока выплаты идут и растут - все хорошо.
Небольшое резюме
В целом бизнес компании Инарктика выглядит очень привлекательно: он растет и развивается, на мой взгляд это то, о чем любая компания может только мечтать. А самое главное, что Инарктике есть куда расти и развиваться. Сейчас из-за санкций часть морепродуктов пропала из продажи, на ее место может прийти продукция данной компании. В этом плане рынок немного освободился, можно его занимать. Но в то же время Инарктика специализируется на продаже красной рыбы, а она - не дешевое удовольствие. Сейчас у населения падают реально располагаемые доходы, а красная рыба - это то от чего легко отказаться, заменив ее на более дешевую белую.
Инарктика активно развивается, но еще не очень понятно, насколько она наладила именно производство собственных мальков. Насколько она может держать объем производства и не зависеть от сезонности.
Акции компании выглядят перекупленными, но я вас уверяю, что если сегодня Инарктика пообещает выплатить дивиденды в размере 5%, то мы увидим отличное ралли вверх. Вся эта перекупленность смущает долгосрочных инвесторов, которые пытаются анализировать. Но как только появляются хорошие новости про компанию, котировки взлетают вверх и плюют на мой любимый Р/Е.
Инвестирую ли я сама в Инарктику? Инвестирую. У меня есть очень забавный счет, который я завела исключительно для того, что бы устроить челлендж по разбарахлению и наглядно показывать его результат своим подписчикам.
Это мой самый "худой" счет и на нем сейчас лежит целых 6 акций Инарктики. Но при этом на этом счете я планирую наращивать ее долю по мере того, как у меня будут появляться свободные деньги. А вот на другие счета акции данной компании я пока не покупаю, как-то так не сложилось. Но если у компании откроется большой дивидендный гэп, то вполне возможно я куплю ее и на свой основной брокерский счет.
Приглашаю вас на мой телеграмм-канал.