Дефолт США. История

В истории США было несколько случаев, когда страна меняла условия выплат по своему долгу или их задерживала.

1790 год

После войны за независимость США выпустила облигации Федерального займа (их называли «континентальные доллары»). Однако, вскоре Конгресс США объявил об их девальвации в соотношении 38.5 к 1 и выкупил их за 1% от номинала. Принцип, очень похож на тот, что у нас было в 90-х годах

1933 год

После вступления США в Первую мировую войну было выпущено 7 млрд долларов «облигаций свободы». Условия выпуска включали оговорку, согласно которой погашение этих облигаций должно было осуществляться золотом. Однако, объемы неоплаченных облигаций значительно превышали золотой запас страны. В 1933 году США отказалась выплачивать их в золоте и выплатила их в долларах, девальвировав свою валюту на 40%

Данный факт США не признает дефолтом, поскольку по их мнению выплаты состоялись, но другим средством платежа. Ситуация аналогична, что было в прошлом году с облигациями Минфина РФ, которые не смогли выплатить в долларах и евро, но выплатили в рублях. Так называемые двойные стандарты…

1979 год

Если говорить о дефолте, таким каким он описывается учебниками по экономике, то единственный раз, когда США объявляла дефолт, был 1979 год

9 мая 1979 года США не смогла погасить свои обязательства на сумму 122 млн долларов из-за того, что своевременно не был повышен потолок госдолга

Казначейство по факту выплатило номинал векселей, однако против США был подан групповой иск владельцев облигаций с претензией на оплату дополнительных процентов за задержки. Правительство решило избежать дальнейшей огласки, удовлетворив требования недовольных инвесторов

В конечном итоге, было предложено считать «долговой потолок» автоматически повышенным до необходимого уровня, как только утверждается бюджет на очередной финансовый год – так называемое «правило Гепхардта». Этот момент истории является единственным случаем, когда в США официально объявлялся дефолт, причем «технический»

Текущая ситуация очень похожа именно на 1979 год, если США доиграются и произойдут задержки по выплатам, то может быть повторение истории

Что происходит, когда задерживаются выплаты по долгу и объявляется «технический» дефолт?

При таком раскладе, стоимость облигаций стремительно падает и растут их доходности. Индекс S&P500 будет падать еще сильнее, чем рынок облигаций. Поскольку доходность облигаций будет стремительно расти, то инвестиционные фонды и банки будут перекладываться из рисковых активов рынка акций в консервативные активы рынка облигаций. Никто же не сомневается в том, что США выплатит задержанные платежи, да еще и с процентами

Как на этом можно заработать

Из всех активов, которые могут дать хорошую доходность будут золото и ETF на рост доходностей (TLT)

При текущих объемах трат Казначейства США прогнозируется, что деньги закончатся уже в июне. Соответственно, для хеджирования риска «технического» дефолта уже можно начать прикупать TLT. Тем более, доходности облигаций США сейчас на минимальных уровнях за последние 9 месяцев. Но стоит учесть, что, если потолок госдолга будет повышен, то TLT будет лучше сразу продать 

Больше полезной информации: https://t.me/proinvesting