Здравствуйте, дорогие инвесторы. Сегодня мы разберем компанию Ozon – это один из крупнейших маркетплейсов в России.
Все больше людей переходят на онлайн покупки. Да я и сам уже почти все покупаю на маркетплейсах (кстати, последние 2 года в основном покупаю на озоне).
Выручка и прибыль компании
Выручка растет в среднем на 53% в год:
- 2018 год – 37,2 млрд руб;
- 2019 год – 60,1 млрд руб;
- 2020 год – 104,4 млрд руб;
- 2021 год – 178,2 млрд руб;
- 2022 год – 277,1 млрд руб.
Чистая прибыль снижается в среднем на 100% в год:
- 2018 год – -5,7 млрд руб;
- 2019 год – -19,4 млрд руб;
- 2020 год – -22,3 млрд руб;
- 2021 год – -56,8 млрд руб;
- 2022 год – -58,2 млрд руб.
Отчет Озона по МСФО за 4кв2022:
- Объем продаж – 296 млрд руб (+67% г/г);
- Количество заказов – 174,6 млн (+90% г/г);
- Скорр. EBITDA – 3,9 млрд руб (годом ранее -15,9 млрд);
- Убыток – 11,2 млрд руб (годом ранее 20,8 млрд).
Результаты за 2022 год:
- Объем продаж – 832 млрд руб (+86% г/г);
- База активных продавцов – 230 тыс. (2,5х г/г).
Справедливая стоимость компании
- Оценка в годовых прибылях P/E – -4,92 (хуже среднего по рынку – 8);
- Оценка в годовых выручках P/S – 1,02 (хуже среднего по рынку – 0,6);
- Стоимость компании к ее балансу P/B – -88 (хуже среднего по рынку – -15);
- Процентная ставка, под которую в компании работают средства акционеров ROE – 350% (лучше среднего по рынку – 120%);
Исходя из финансовых показателей и мультипликаторов, можно сделать вывод, что компания немного недооценена.
Финансовое здоровье компании
- Долг/Капитал – -3,63 (среднее по рынку – 15).
- Темпы роста чистых активов за 3 года – -50%. Темпы роста чистого долга – 4,5%. То есть, активы падают, а чистый долг растет.
Теханализ
Бумага пробила вниз растущий тренд и даже протестила его снизу – это сигнал на дальнейшее снижение. Но не нужно отталкиваться только от теханализа, нужно смотреть и на фундаментал.
Итоги
Компания ожидает не менее 60% роста оборота от продаж товаров и услуг за 2023 год, и это вполне осуществимо.
Также, Озон развивает другие направления, например, финтех (уже около 16 млн клиентов пользуются Ozon-картой) и реклама (доходы от рекламы выросли в 3 раза).
Ozon наконец-то вышел на положительный денежный поток, но все еще убыточен. Главная проблема компании – это ее конкуренты во главе с Wildberries, у которого динамика пока лучше.
На данный момент я отношусь нейтрально к Озону, пока не докупаю. Но в голове держу, что у компании сохраняется большой потенциал роста.
Риски компании: конкуренция, убыточность и иностранная прописка.
Аналитики считают, что Ozon недооценен на 8%.
На этом все, Друзья! Спасибо за внимание.
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас и не забудьте ПОДПИСАТЬСЯ на канал.