$€ Часто использую различные образные параллели для понятности. Или одну и ту же, но для разных случаев. И сейчас, снова прибегну к старой аллегории. Притча про пастуха и волков. Три раза пастух обманул односельчан. А в четвёртый раз, когда волки действительно напали на стадо, пастуху никто не поверил.
Что-то похожее скоро произойдёт и на мировом фондовом рынке. Кризисом пугают уже давно. Про жуткие проблемы банковской системы говорят пару месяцев. Гос долг США мусолят все, кому не лень. А ничего страшного не происходит. И у инвесторов постепенно девальвируется чувство опасности.
А когда действительно начнётся, многие будут вначале относится к этому, как к очередному фальстарту. Об этом, и о многом другом, сегодня и поговорим.
Наш фондовый рынок и рубль.
Начну с приобщения к популярной среди инвест сообщества рубрике - ЯЖГ. Коррекция на нашем рынке и движения рубля развивается по этому сценарию.
Я указываю на эту статью не с целью самолюбования. К тому же ошибок у меня было тоже предостаточно. Эта статья будет вам полезна, с точки зрения понимания физиологии начала коррекций. Как они начинаются и что этому должно предшествовать, там это описано. Так же описаны валютные движения, с точки зрения их сути.
И так, коррекция началась, что очевидно и понятно. Первый гэп мы закрыли в середине недели. Второй гэп, в районе 2500 по ММВБ, мы уже закроем на следующей неделе. И предвидение этого факта не является признаком гениальности. Ежу понятно, что индекс сходит ниже, на див. гэпе Сбербанка в начале недели.
Вопрос в том, что будет после со Сбером. Сходит вниз на величину дивидендов, или ниже? Я уже говорил своё мнение по этому поводу. Думаю, Сбербанк сходит в район 200 рублей (больше чем на величину дивидендов). А вот дальше, посмотрим...
Газпром.
А вот тут интереснее. Это первая акция, которая начала явно проявлять свои настроения на кону экспирации. Чем ближе экспирация, тем информативнее становятся фьючерсные контракты.
Если посмотрим на фьючерсы Газпрома, то заметим, что начала проявляться разница между текущим и следующим контрактом.
Разница соответствует пяти рублям, если перевести в шкалу стоимости одной акции. И это интересно... Интересно в том, что обычно разница между контрактами говорит о дивидендах. Тем более, если это происходит во время дивидендного сезона. Только что это за дивиденды в пять рублей на акцию? 😊
Исходя из дивидендной политики, по которой Газпром выплачивает 50% от чистой прибыли, 5 рублей на акцию не бьётся с этим подходом. Выглядит странно.
С другой стороны, можно предположить, что рынок не уверен в дивидендах, но допускает такую вероятность. И если уж совсем уйти в дебри фантазий, то например, если возможные дивиденды могут быть в районе 20 рублей, то 5 - это 25%.
Т.е фьючерсный рынок закладывает вероятность 25% того, что выплаты дивидендов в 20 рублей на акцию состоятся. 😁 Естественно, это шуточная версия. Нужно же как-то объяснить такую разницу, которая ни туда, ни сюда.
Но есть и другая версия. Она более адекватная и практичная. Обычно, если при приближении экспирации, следующий контракт заметно дешевле текущего, то это говорит о слабости спота и дальнейшем его снижении.
Почему Газпром должен снижаться? Я об этом уже писал много раз. Позвольте, не буду повторяться. Кто в первый раз тут, можете глянуть эту статью.
Все эти рассуждения я веду о фондовом рынке России, как об условном сферическом коне в вакууме. Т.е без учёта возможных неожиданных геополитических потрясений, связанных с СВО. Если что-то произойдёт, то всё пойдёт совсем по другому сценарию. Когда и как это может быть, мы знать не можем. Поэтому не строим догадки. Но в голове держим, эту неизвестную переменную.
Если подытожить тему нашего ФР, то на ближайший короткий срок все +- понятно. Понятно, что коррекция началась. И понятно, что сходим ещё ниже, ниже 2500. Ну и поговорка, что продаем рынок в мае оправдала себя.
При этом, важно тоже понимать, что коррекция в основном прошла за счёт валютной переоценки. Если бы не такое укрепление рубля, то и коррекция была бы не такой сильной.
Рубль.
Как я и говорил, рубль задержался в коридоре 77-85 уже на месяц. Но не как я говорил, пошёл на тест нижней границы. Я же, всё-таки в последнем обзоре ждал прогулку выше. Особенно, после налогового периода. Ошибся...
Не тут то было. Рубль вырос и показал свою локальную силу. Такое сильное укрепление, некоторые аналитики связывают с дивидендами. Компаниям нужны рубли, чтобы выплатить дивиденды. Поэтому, они и продают валютную выручку.
Эта версия вполне себе логична. И не нова, к тому же. Такая конвертация происходит каждый год в дивидендный сезон. Единственный вопрос в том, почему так резко? Прям все вдруг стали покупать рубли в прошлую пятницу, и одновременно?
В общем, по рублю есть конкретные спрос и предложение, под конкретные цели. На уплату налогов и дивидендов - это покупка рубля. На операции с импортом товаров - это продажи рубля. Есть ещё и другие причины покупки/продажи валюты. Все они вместе и двигают валютный рынок. Из-за высоких комиссий и невозможности вывода валюты, частного спекулятивного капитала там почти нет. Все валютные спекуляции на срочном рынке.
Поэтому, сейчас движение рубля - это в основном спрос и предложение под конкретные цели.
В итоге, на мой взгляд рубль останется в коридоре 77-85 и дальше. При этом не исключаю, краткосрочный уход ниже. После того, как спрос под дивиденды закончится, рубль снова начнёт слабеть. И к концу года мой прогноз тот же. Примерно около 100 рублей за доллар мы увидим. Почему это произойдёт я тоже много раз говорил, повторяться не буду.
ФРС и ДКП. Рынок США. Нефть.
Завершилась монетарная неделя. ФРС и ЕЦБ подняли ставку на 0,25 п.п. Теперь ставка ФРС достигла уровня, где была последний раз, 16 лет назад. Как раз перед кризисом 2008 года.
По заявлению Пауэлла было видно, что он не контролирует ситуацию в полной мере, но делает вид, что контролирует. Особенно в пятницу. Уже после комментариев в среду, где он был не уверен в словах и поведении. В пятницу, он решил исправиться, и заявил, что финансовая система прочна и ничего не угрожает. Может хочет сам себя убедить... 😊
В итоге имеем следующее. Высокая ставка тормозит экономику и негативно влияет на финансовый сектор. Это минус. Но реальный сектор экономики демонстрирует силу. Безработица на минимумах. А если учесть, что вся экономика США построена на потреблении, то низкая безработица - это то, что гарантирует некую прочность.
Но вот тут важно отметить один важный момент. Проблемы с безработицей, обычно в США возникают после начала кризиса, а не кризис начинается из-за роста безработицы. Поэтому судить о возможности биржевого краха по состоянию рынка труда нельзя.
И вот в таком противоречивом состоянии и находится главная экономика планеты. Проблемы которыми всех пугают, уже никого не пугают. Как в начале я говорил, страх девальвировался, из-за несбывшихся крахов последнего года.
Поэтому, когда финансовый коллапс действительно наступит большинство, как обычно, будут не готовы. А пока этого не произошло, рынок акций в США продолжает свой рост истребляя последних медведей. Как большинство шортистов закроют свои убыточные позиции, так и начнётся сильное падение. Когда? Да черт его знает. Спросите у Бьюри. 😁
Нефть.
Нефть пошла вниз. При этом есть два технических фактора, которые можно выделить.
Первый. Движение идёт вдоль среднесрочного понижательного тренда, пробой которого будет свидетельствовать о развороте. Пока этого не произошло, можно ожидать продолжение снижения.
Второй. При этом нефть уже третий раз за последние несколько месяцев не может пробить 74, и закрепиться ниже на недельном закрытии. Пока этого не произошло, точно говорить о продолжении снижения не приходится. Поэтому, нужно ждать. Либо пробития нисходящего тренда снизу вверх, либо закрепления ниже 74.
Вот после одного из этих событий, можно будет говорить точно о направлении движения. А до этого, это будут только предположения. Моё предложение следующее, - нефть будет ещё ниже. И в районе 65 можем её увидеть в ближайшее время(месяц).
Причина этому - слабость спроса. Это видно по тому, что страны ОПЕК снижают добычу. А просто так, такие вещи не делаются. У них есть информация. Об этом, кстати, как-нибудь скоро обсудим отдельно.
Резюме.
1. Наши индексы пошли в коррекцию. На следующей неделе она будет продолжена.
2. Рубль будет крепким, пока не выкупят весь необходимый для дивидендов объём.
3. Американский рынок на грани. Но в это уже особо не верят. Сильный рынок труда не даёт повода для беспокойства инвесторам.
4. Нефть испытывает проблемы со спросом. На сколько это действительно проблемно, мы знать не можем. Котировки нефти об этом обязательно расскажут. Но в спекулятивных целях эту информацию не использовать.
На этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€
Мой Telegram про инвестиции.
Было полезно или интересно, тогда лайк и подписка будут логичным продолжением.
Если вы хотите открыть брокерский счёт и получить бонусы, то вам сюда.
