Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) - одна из самых желанных акций и одна из крупнейших компаний в мире. Конгломерат сделал себе имя благодаря инвестиционной доблести Уоррена Баффета, который приобрел компанию в середине 1960-х годов.
Инвестор-миллиардер превратил Berkshire в холдинговую компанию, скупая проблемные предприятия и преобразуя их.
Компания из Омахи, штат Небраска, имеет рыночную капитализацию, близкую к 700 миллиардам долларов, и акции класса А, торгуемые по цене выше 460 000 долларов за акцию, с такими знакомыми брендами, как GEICO, Duracell и Fruit of the Loom.
История компании Berkshire Hathaway началась в 19 веке как двух отдельных хлопчатобумажных фабрик в Массачусетсе под названием Berkshire Fine Spinning Associates и Hathaway Manufacturing. В 1955 году эти две компании объединились и стали Berkshire Hathaway.
В 1965 году Уоррен Баффет и его инвестиционная компания приобрели достаточное количество акций, чтобы получить полный контроль над испытывающей трудности компанией.
Под его руководством Berkshire Hathaway стала одной из крупнейших в мире холдинговых компаний.
Баффетт официально превратил Berkshire Hathaway в конгломерат, купив National Indemnity, что стало первым из многих страховых приобретений компании. Он отдалил Berkshire от текстильной промышленности, полностью ликвидировав эти активы.
Компания расширила свои владения, включив в них другие страховые компании, а также компании финансовой, швейной, развлекательной, пищевой промышленности, коммунальных услуг, мебели, товаров для дома, средств массовой информации, материалов и строительства.
Некоторые из основных, хорошо известных дочерних компаний под вывеской Berkshire Hathaway включают:
GEICO
Dairy Queen
Fruit of the Loom
Benjamin Moore
Duracell
Военный сундук Berkshire Hathaway
Жизненная сила Berkshire Hathaway - это то, что инсайдеры отрасли называют "плавучими средствами". Это любые деньги, выплаченные страховым дочерним компаниям Berkshire Hathaway в виде страховых премий, которые еще не были использованы для покрытия каких-либо претензий.
Эти деньги - также называемые доступным резервом - фактически не принадлежат страховой компании. Тем не менее, они остаются на руках и могут быть инвестированы по усмотрению менеджеров. В 2021 году объем свободных средств компании составит 147 млрд долларов, что на 9 млрд долларов больше, чем в 2020 году.
Float позволяет Berkshire Hathaway быстро приобретать временно ослабленные компании и возвращать им жизнь. Именно так она поступила с Fruit of the Loom. Berkshire приобрела эту испытывающую трудности компанию по производству одежды всего за 835 миллионов долларов в 2002 году, после того как ее акции потеряли 97% своей стоимости.
Один из главных постулатов, которого придерживался наставник Баффета Бенджамин Грэм, гласит, что дивиденды — это секретное оружие инвестора.
Многие из компаний из списка Fortune 500, в которых Berkshire Hathaway занимает крупные позиции - Apple (AAPL), Coca-Cola (KO), American Express (AXP) и другие, - имеют устойчивую историю выплаты и поддержания или увеличения дивидендов каждый год.
Coca-Cola, например, увеличивала свои годовые дивиденды 55 лет подряд.
В то время как неосмотрительные спекулянты гоняются за горячими акциями, цены на которые растут, их терпеливые собратья делают ставку на компании, фундаментальные показатели которых достаточно убедительны, чтобы обеспечить регулярные денежные выплаты акционерам.
Финансовые новостные издания редко публикуют данные о дивидендах так же, как данные о цене акций и движении цен, хотя дивиденды являются одним из самых надежных показателей потенциала компании.
В конце концов, руководство компании будет передавать наличные деньги владельцам только тогда, когда ее деятельность принесет достаточно большую прибыль, чтобы эти выплаты стали возможными. Поэтому, наверное, нет ничего удивительного в том, что Баффет наряду с инвестированием в стоимость преследовал дивиденды и, как результат, сделал Berkshire Hathaway такой стабильно успешной.
Выплачивать дивиденды? Ни в коем случае
Дивиденды могут быть тем, что привлекает Баффетта в компании. Однако тот же самый человек отказывается выплачивать их своим собственным инвесторам.
Поначалу это кажется настолько очевидным, что едва ли можно считать это наблюдением. Имеет смысл брать деньги, которые предлагают другие компании, но никогда не выплачивать их самому.
Единственный раз, когда Berkshire Hathaway выплатила дивиденды, был один раз в 1967 году, в размере 10 центов на акцию. По сей день Баффетт утверждает, что в момент утверждения дивидендов он, должно быть, находился в ванной комнате.
Тем не менее, было бы недальновидно со стороны любого акционера Berkshire Hathaway жаловаться на отказ компании выплачивать дивиденды. Цена акций класса А стремительно выросла с тех пор, как Баффет возглавил компанию: в 1980 году она составляла 275 долларов, в 1995 году - 32 500 долларов, а на момент закрытия рынка 5 мая 2021 года - 424 840 долларов.
На момент закрытия рынка 17 мая 2022 года цена акций составляла $471 670.
Это неплохой послужной список.
Акции класса В также не показали плохих результатов. Цена выросла с $20,66 за акцию при первом выпуске в 1996 году, до $79 в 2010 году и до $282 по состоянию на 5 мая 2021 года.
На момент закрытия рынка 17 мая 2022 года цена акций класса В составляла $314,60.
Обоснование Berkshire Hathaway простое, и с ним трудно спорить. Подумайте об этом. Как инвестор, вы бы предпочли получать дивиденды или видеть, как они реинвестируются командой, которая превратила скромные текстильные инвестиции в одну из крупнейших, наиболее уважаемых и финансово устойчивых компаний на сегодняшний день?
Поскольку одна акция Berkshire Hathaway класса А эквивалентна зарплате среднего американца за несколько лет, неудивительно, что акции торгуются редко. Ежедневно из рук в руки переходят от 400 до 3 000 акций.
Баффетт никогда не рассматривал идею дробления акций класса А, поскольку это могло бы способствовать спекуляциям.
Однако в 1996 году Баффетт санкционировал создание акции класса "Б" (BRK.B), которая была оценена в 1/30 стоимости своего аналога класса "А". После дробления акций BRK.B 50 на 1 в 2010 году акции класса B заменили BNSF в индексе S&P 500.
Более низкая цена и сопутствующая ликвидность делают акции класса В подходящими для индекса, который пытается оценить стоимость рынка. Акции класса А слишком дороги и слишком мало держатся, чтобы стать эффективным компонентом индекса.
Что такое "плавучесть" Berkshire Hathaway?
Это деньги, которые Berkshire Hathaway получает в качестве премий в рамках своего бизнеса по страхованию имущества и гражданской ответственности и которые не нужно выплачивать немедленно. Эти деньги в конечном итоге будут распределены среди других. Однако до этого момента компания инвестирует их в своих интересах и интересах своих акционеров.
Что такое дивиденд?
Дивиденд - это часть прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Дивиденды должны быть утверждены советом директоров компании. Обычно они выплачиваются наличными. Они представляют собой доход, который акционеры могут получить от инвестиций в акционерный капитал, не продавая свои акции.
Сколько стоят акции Berkshire Hathaway?
Возможно, в это трудно поверить, но одна акция Berkshire Hathaway класса А недавно была продана по цене 471 670 долларов. В 1980 году цена одной акции составляла $275,00. Общая доходность этой акции с 1965 по 2021 год составила 3 641 613%.
Итог
Некоторые инвесторы ищут стоимость и затем покупают акции компаний, которые соответствуют их критериям. Berkshire Hathaway использует аналогичный подход. Однако вместо того, чтобы покупать несколько акций компании, она покупает всю компанию. После применения этой инвестиционной стратегии в течение десятилетий Berkshire Hathaway превратилась в огромный глобальный конгломерат, который мы знаем сегодня.