С наступлением мая в среде биржевых хомяков царят пессимистичные настроения: кто-то ждёт завершения дивидендного ралли с коррекцией индекса Мосбиржи, кто-то чёрного лебедя и повторения сценария 2022, ну а мы ждём плавного роста инфляции. Не прям в мае конечно, но в обозримой перспективе. Планировать сделки на десятилетия вперёд, мягко говоря верх легкомыслия, ну или избыток оптимизма.
Вообще для нашей экономики привычным и нормальным является уровень инфляции 7-8%, такой же как нейтральный диапазон ключевой ставки, сложившийся за истекший десяток лет. Почему с инфляцией никто не будет бороться и что это вообще за напасть такая можно почитать здесь (ссылка активна). Экстренные же меры принимаются только в случае гиперинфляции, чего мы на ближайших горизонтах не ожидаем, ибо такое недавно было - пока проехали.
В этой связи, первое что приходит в голову нормальному человеку: надо уберечь кровные от инфляции, читай куда-нибудь вложить. Желательно во что-нибудь надёжное. Как правило это валюта и недвижимость, но теперь в этой области как-то всё шатко и не факт, поэтому взгляд хомяка ложится на ОФЗ, как наиболее надёжный инструмент, тем более при наличии ИИС это вдвойне заманчиво.
А так ли надёжно и выгодно покупать ОФЗ в мае 2023?
Давайте вспоминать пройденный на канале материал, надёжность облигации складывается из оценки трёх критериев: вероятность дефолта, ликвидность и ... А вот третий озвучивать намеренно не буду, напишите этот недостающий критерий надежности облигации в комментариях, он очень важен, но про него всегда забывают. Интересно увидеть кто изучал вопрос.
По всем трём критериям у ОФЗ на самом деле не всё так хорошо как представляется. Да, риска дефолта нет, но есть риск реструктуризации, это прям не исключено. Не в ближайшее время, но в 5-10-ти летней перспективе никаких гарантий. С ликвидностью всё хорошо только у коротких выпусков, но и доходность у них оставляет желать лучшего, можно конечно прибавить сюда налоговый вычет по ИИС, однако присев с калькулятором в руках, легко убедиться, что общий результат вряд ли существенно выиграет у банковского вклада той же дюрации.
Добавление ИИС в этот салат приносит дополнительный риск, риск потери работы или снижения зарплаты, тогда вообще придётся пельмени разворачивать.
Значит вернёмся к исходной точке. Как быть с инфляцией. Решение вроде бы есть: ОФЗ-ИН. Тело этих облигаций регулярно индексируется на размер инфляции. То бишь, если все указанные выше риски правильно оценены, а деньги прям совсем не нужные, т.е. можно взять по принципу "купил и забыл"... надеясь на всё хорошее... положась на удачу... Кстати, эти бонды традиционно дорого стоят, их любят фонды, как и ОФЗ-ПК. Вот только на рынке сейчас сложился прям избыток предложения разного рода ОФЗ. Говоря нашим языком, нет покупателя. А когда нет покупателя, цена падает, и наоборот.
Если не предполагать гиперинфляции, то вполне покрывает официальный рост цен лидер ОФЗ по размеру купона: выпуск 26241. Всё таки следующий виток инфляции ожидается продуктовым - потребуется больше денег на повседневные расходы, это обеспечивает высокий купон.
Резюме: сказанное это не про заработать, это вот если прям совсем нет времени заниматься собственным капиталом, но очень хочется его пристроить именно в ОФЗ. Решение каждый принимает сам.