Кредитный рейтинг - оценка способности компании отвечать по своим финансовым обязательствам, если сказать проще - это оценка, по которой, гипотетически, можно судить, насколько организация надёжна, и насколько она способна расплатиться по своим долгам.
Непосредственной оценкой этого рейтинга занимаются рейтинговые агентства, самые крупные из которых: Moody's, Standard and Poors (S&P), Fitch. Такие агентства работают по схожему алгоритму: сначала проверяют кредитоспособность компании, а затем, в зависимости от результата проверки, присваивают соответствующий рейтинг, всё просто. Однако известно, что у этих агентств разные методики анализа эмитентов, узнать о которых наверняка - невозможно, поэтому корректность таких оценок не редко ставится под сомнение.
Шкала оценивания рейтинга у всех таких агентств идентична, она схожа со знакомой нам школьной системой и имеет буквенные обозначения, где A - "Отлично", D - "Неудовлетворительно". Количество букв в оценке может варьироваться от одной до трёх, с возможной приставкой в виде знаков "+" или "-", например BBB - это лучше, чем BB, а BB+, это лучше, чем BB. Наивысший рейтинг - AAA, имеет, например, Гарвардский университет, т.к. он имеет самые низкие ожидания по кредитным рискам.
- Важно учитывать, что кредитный рейтинг компании, и кредитный рейтинг её ценных бумаг - это не одно и то же, и в отдельных случаях следует смотреть на рейтинг не только организации, но и на рейтинг её долговых бумаг.
Кредитный рейтинг облигаций - оценка способности эмитента облигаций выполнять финансовые обязательства по определённому выпуску облигаций. Оценкой такого рейтинга занимаются уже знакомые нам кредитные рейтинговые агентства. Здесь важно отметить, что кредитный рейтинг, будь то компании и/или бумаги - НЕ является критерием, по которому однозначно можно сказать, рекомендуется ли покупать/продавать бумагу, или нет. Кредитный рейтинг является лишь ОДНИМ ИЗ способов оценки кредитного риска компании, это необходимо учитывать.
В это же время, если у определённого выпуска облигаций кредитного рейтинга нет вообще - это не означает, что компания не будет платить купоны (по крайней мере, не обязательно), это лишь значит, что компания не получила оценки рейтинговых агентств. По своей сути, что кредитный рейтинг компании, что кредитный рейтинг облигаций, оба стремятся ответить на один и тот же вопрос - вероятность дефолта. И по этой же причине, в большинстве случаев, рейтинг облигаций совпадает с рейтингом компании.
Так почему же у облигаций одного эмитента может быть разный кредитный рейтинг? Если начать разбираться, как так выходит, что у одной и той же компании один выпуск может быть оценён как "надёжный", а другой вообще не котироваться - мы упрёмся в огромное множество различных динамических факторов, которые могут на это повлиять. Тут следует отметить, что кредитный рейтинг компании выставляется раз в год, т.е. в условиях динамичного рынка видимая оценка уже давно может не соответствовать действительности.
- Если говорить кратко - то всё дело в уровне надёжности облигаций: их субординированности (порядке погашения в случае дефолта), гарантийности, длине облигаций (сроке погашения), и так далее. То есть ответить на этот вопрос однозначно, вне конкретной ситуации - невозможно.
Если подытожить - то не важно, идёт ли речь о рейтинге компании, или бумаги, кредитный рейтинг - это очень сложная структурная оценка, которая никогда не отразит всех рисков. Для грамотного инвестора жизненно необходимо уметь самостоятельно проводить анализ кредитоспособности эмитента, а сторонняя оценка кредитного агенства должна лишь помочь принять окончательное решение, а не сделать его за вас.