Купонная доходность: какой может быть и какую выбрать
Мы любим облигации: они стабильные, надежные, приносят доход несколько раз в год, и на них в принципе можно положиться. Короче, актив стоящий.
Облигации устроены просто: есть рыночная цена, по которой мы их покупаем, номинал, который мы получим в будущем при погашении бумаги, и купонный доход, который мы получаем все время, пока владеем облигацией.
Но с купонной доходностью не так все просто. Чтобы облигации стали еще привлекательнее и могли подстраиваться под любое состояние экономики, на бирже появились облигации с разным типом купонной доходности.
Итак, типы купонной доходности.
• Фиксированная доходность
Облигации с фиксированной доходностью — это бумаги с выплатой одинаковой суммы на протяжении всего времени, пока вы ими владеете. Эмитент заранее устанавливает купонную доходность и обычно не меняет ее.
Фиксированная доходность позволяет инвестору заранее просчитать свои выплаты, а кроме того, приобрести бумаги по выгодной ставке на несколько лет вперед (например, когда ключевая ставка находится на пике и инвестор покупает облигацию с высокой доходностью).
• Нулевая доходность
Облигации с нулевой доходностью — это бумаги, у которых нет купонного дохода. Их рыночная стоимость ниже номинальной. В таком случае доход по такой облигации складывается из разницы между рыночной ценой покупки и номиналом.
• Переменная доходность
Облигации с переменной доходностью — бумаги, у которых купонная доходность не зафиксирована, как бывает у обычных облигаций. Такие бумаги также называют флоатерами (от англ. «float» — «плыть»).
У флоатеров купон подстраивается под экономику: ставка плавает вслед за определенным показателем — ставкой ЦБ, ставкой RUONIA и т. д.
На бирже государственные флоатеры можно узнать по приставке ПК (переменный купон). У корпоративных флоатеров опознавательных знаков нет, но их можно отсортировать в мобильном приложении, выбрав «плавающий купон».
Облигации с переменным купоном защищают от инфляции. Например, если ЦБ повышает ключевую ставку, доходность у флоатеров будет только расти, в то время как у остальных облигаций доходность останется прежней.
