Индекс Мосбиржи побил максимум сентября прошлого года. Ключевым поводом для активизации покупок стали дивиденды, выступающие очень важным фактором для частного инвестора. При этом возвращение эмитентов к выплатам ожидалось довольно давно. Новость о том, что иностранным компаниям, которые продолжают вести деятельность в России, могут разрешить начислять дивиденды, обеспечила драйвером роста депозитарные расписки, торгующиеся на Московской Бирже.
В центре внимания динамика цены на нефть, демонстрировавшая даунтренд с июля прошлого года, в результате чего цена барреля Brent достигла $70 впервые с конца 2021-го. По данным Минфина РФ, средняя стоимость Urals в марте равнялась $47,85, а в первом квартале — $48,92, что примерно в 1,9 раза ниже, чем год назад. В федеральном бюджете ожидаемая цена Urals установлена на уровне $70 за баррель. Дефицит нефтегазовых доходов мог существенно снизиться по сравнению с февралем. Акции компаний нефтегазового сектора в последние две недели были среди лидеров роста. Это обусловлено сохраняющимися среди инвесторов ожиданиями высоких дивидендов в индустрии.
Ослабление рубля, который потерял около 17% к американскому доллару с начала года, комфортно для экспортеров. На бирже по-прежнему наблюдается дефицит долларовой ликвидности, что способствует девальвации рубля. Нельзя исключать, что при достижении парой USD/RUB диапазона 80–90, которое может произойти в апреле, государство примет эффективные меры для стабилизации ситуации. Напомним, что год назад панику на валютном рынке удалось погасить относительно быстро. В то же время вмешательство государства может и не потребоваться, если нефтегазовые доходы вырастут.
Неожиданное решение участников соглашения ОПЕК+ дополнительно сократить нефтедобычу привело к скачку котировок Brent до $85 за баррель. На этом фоне стали появляться прогнозы о завершении даунтренда на рынке нефти. Опасения, что России не удастся воспользоваться складывающейся конъюнктурой, безосновательны, поскольку потолок, введенный странами G7 в декабре прошлого года, фактически не сработает. Значительная часть поставок нефти из РФ перенаправлена в Юго-Восточную Азию, которая стала крупнейшим импортером этого сырья из России.
Мы полагаем, что в апреле российский фондовый рынок будет торговаться в диапазоне 2380–2550 п. по Индексу Мосбиржи. Для этого месяца характерна повышенная волатильность, хотя основные дивидендные ожидания, на наш взгляд, уже отыграны. Высокая доходность дивидендов не позволит развиться глубокой коррекции до момента выплат, которые приходятся на июнь-июль. В этой связи больше шансов на то, что рост продолжится.