Всех приветствую, продолжаем вторую часть, и именно в ней, то "мясо", которое ждут акционеры.
Развитие
Египет - концептуальная идея, в какое направление можно двигаться, пока умозрительный проект, никакой бизнес-модели нет...
Удобрения - несерьезная история, это не то направление, откуда будет много денег...
Востребованы ли дома из CLT-панелей в Азии, в России, сможет ли стать это точкой роста?
CLT-панели классная тема, которая подходит для всех климатических условий. Сегежа - передовики, и для России это что-то новое, что будет только развиваться. В городе Байкальск будет турбаза, где будут дома из этих панелей.
Рынок огромный, возможности большие, но завод только на 50 тыс. куб., и это немного... И чтобы покрыть весь этот рынок нужно эти заводы мультиплицировать...
До февраля 2022 года были планы по открытию нового завода CLT, и когда будут решены проблемы с долгом, будут и инвестиции. Но в первую очередь инвестиции для снижения себестоимости, а далее уже на развитие и увеличение мощностей...
Дома из CLT-панелей очень грамотно вписываются в программу ветхого жилья, соответственно, ждут большой отдачи от этого...
Также, всеми любимая ипотека, тоже подходит для этого вида жилья.
Оборудование
Раньше оборудование везли из Европы. Сейчас везут из Южной Америки и Китая, оборудование неплохое.
Купили компанию по производству какого то оборудования и запасных частей, но вряд ли эта компания будет полностью делать оборудование для собственных нужд Сегежи, смысла в этом нет.
Точки роста
1. Расширение мощностей Лесосибирского ЛДК
2. Вятский фанерный комбинат- расширение (+64 тыс. куб.)
3. Галичский фанерный комбинат - крупнейший гринфилд проект в их области. В 2025 году они его планируют консолидировать (+125 тыс. куб)
4. Модернизация Сокольского ЦБК ( планируют строить новую бумагоделательную машину)
5. Модернизация Сегежского ЦБК ( расширение производства бумаги)
6. Несколько проектов по модернизации лесопильных активов в Карелии, но они пока на паузе.
7. Постройка нового ЦБК, потенциально +1 млн. тонн целлюлозы
Почему не купили Икею?
Продавалось три завода, магазины - отдельно.
Дерево из которого можно производить мебель - есть.
Но эти заводы шлак и принесут ещё больше головной боли.
Допка
Как мы понимаем, размывается доля основного акционера (АФК система), и они естественно этого не хотят...
Отступление
Фанера используется для строительства СПГ танкеров, а как мы знаем, у нас планируют все больше и больше продавать СПГ, и им это очень на руку.
"Сегежа-Восток" в Красноярском крае - очень интересный проект.
Курс доллара 75 - тот курс, который вполне устраивает и с ним можно работать и жить.
Скоро будут промышленные экскурсии. И первым будет Сегежский ЦБК.
Вывод
Компания хорошая в перспективе, проекты которые представлены выше - это удвоение EBITDA... На короткой перспективе есть проблемы, которые активно решаются и будут решатся. Долг великоват и они его будут гасить, намек на то, что дивидендов можем не ждать. Но для нас акционеров это хорошо, потому что главное - это устойчивость самого бизнеса...
Компанию буду приобретать, потому что это достаточно хороший и устойчивый бизнес, который имеет огромный потенциал развития.
Статья содержит исключительно мысли автора и не является инвестиционной рекомендацией.