Всем здравствуйте! 19 апреля 2023 г.
Не зарабатываю на рекламе не на подаяниях.
Дорогой друг, проводить ликбез про экономику и бизнес на страницах в пределах небольшой статьи это значит проявить полное не уважение к читателю, это по просту не возможно. По этому речь пойдет исключительно об отчетности, не той, что требует налоговая от от бухгалтерии, а о той, что подлежит преданию публичности и является значимо важной по ключевым показателям эффективности авиационной отрасли, на что инвесторы обращают внимание, чтобы найти преимущество для инвестиций, которые не кладут свои капиталы на счет в банке, а в вкладывают реальную (материальную) экономику, при этом ставя задачу, получить более эффективную отдачу от вложенных финансовых ресурсов, чем от процента на депозите. И сделаем это на конкретном, свежем примере. Итак.
Singapore Airlines Group представила данные результатов операционной деятельности (traffic figures) за март 2023 года. Singapore Airlines Group, представляет собой две авиакомпании одна Singapore Airlines
подобна Аэрофлоту, вторая SCOOT её дочка лоукостер подобен Победе.
Прекрасный пример того, как две разные модели бизнеса сосредоточены под единым управлением. Кроме того в составе Singapore Airlines 7 ВС Airbus A350 F, занимающихся грузовыми авиаперевозками, что выведено в отдельным положением в отчетности.
Результаты операционной Singapore Airlines Group март 2023 года.
Результаты показателей представлены в разбивке по одной и другой авиакомпании, а так же по географическим направлениям и все это итого просуммировано. Последняя колонка Change (изменения) для понимания тренда развития по условиям одинаковости определяемых сезонностью. Такие штуки, как правило в большом количестве по квартально, можно найти было и на портале Bloomberg, но каждая уважающая себя авиакомпания публикует её на родном своем сайте (так сказать немного подстраховываясь от подтасовки её государственным статистическим ведомством). Надо сказать предание публичной огласке результатов операционной деятельности коммерческой деятельности авиакомпании выраженной в физических величинах, есть и порядочность и ответственность бизнеса перед своими кредиторами и инвесторами, но самое главное это есть правило хорошего тона, уважения прежде всего к своим главным инвесторам - пассажирам.
Определения, комментарии и выводы.
Первый показатель Available Seat Kilometers (ASK) - Доступные места-километры являются мерой пропускной способности авиакомпании и рассчитываются путем умножения количества доступных мест на пройденное расстояние по всему парку ВС. (Образно говоря это показатель показывает сколько продукции было произведено).
Второй показатель Revenue Passenger Kilometers (RPK) - Коммерческие пассажиро-километры являются мерой объема и рассчитываются путем умножения количества пассажиров на километры полета. (Образно говоря это показатель показывает сколько продукции было продано).
Третий показатель Passenger carried - сколько было перевезено пассажиров.
Как правило RPK не равняется ASK, и их соотношение определяет важнейших из показателей четвертый. Passenger Load Factor (PLF) - Коэффициент пассажирской загрузки являющийся мерой использования, и представляет собой количество коммерческих километров, выраженное в процентах от ASK. Все авиакомпании стремятся увеличить PLF, тем самым увеличив доходную составляющую, однако при этом понимая, что с увеличением PLF проявляется мультипликационный эффект - снижаются издержки на единицу ASK и достигают они своего минимума при PLF=100% .
Таким образом для простоты понимания, что происходит, самое лучшее в восприятии реальности это её геометрическое воспроизведение, а конкретно достаточно нарисовать отрезок 0-1 (100%) и отложить на нем показатель PLF, а так и с учетом Change.
Рост объема ASK в процентовки (Change) говорит о том, что рынок растет, но опытные инвесторы для адекватной оценки, дополнительно требуют и процентовку по налета и по изменению самолётного парка и только сравнение их, где первая доминирует позволяет сделать окончательную правильную оценку.
Особенностью Singapore Airlines Group, является то что у них нет разделения рынка на внутренний и международный (по маршрутной сети) весь един, в отличие от нашего, что значительно им упрощает экономику и бизнес. Тем не менее выше приведённые физические показатели не дают полную картину бизнеса, потому как отсутствуют показатели стоимостные, а для этого все же придется дождаться бух. отчётности за тот же период, которая как правила появляется гораздо позже. И в ней нас интересуют только две строчки доходы и затраты, конечно же раздельно по PAX и Cargo. Если доходы превышают затраты то есть прибыль или наоборот. Но реальность, как сказано было выше, лучше представлять в геометрической форме, по этому наравне с показателем PLF, слева от него или справа, на единичном отрезке появляется критически важный стоимостный показатель Passenger Break Even Load Factor (PBELF) - Коэффициент пассажирской безубыточной загрузки. Если показатель слева (меньше) от PLF то есть прибыль, если справа убыток, но справа показатель может уйти и далеко за отметку в 100% и достигать более 150%, что говорит только о том что дела совсем плохи. В общем то о Singapore Airlines Group - все, но разве что стоит отметить качественный скачек PLF у SCOOT, что безусловно является тем самым уровнем которому должен соответствовать LCC.
А теперь к особенностям нашего внутреннего рынка там, где присутствуют субсидии. Если мы из доходной части вычтем субсидии то безусловно PBELF примет свое истинное значение и будет он находимся точно за пределами 100%, и даже 200% не исключено. Именно это и произойдет или уже произошло когда сегодня в апреле 2023 года стало понятно золотой дождь субсидирования (1,11 руб/пасс-км) иссяк. По этому, что бы менеджмент на законных основаниях мог получить бонусы с чистой прибыли им необходимо PBELF на внутренних линиях находящийся далеко справа от PLF компенсировать PBELF не только на международных линиях, но и на внутренних, который должен находится слева от PLF, и по этому они потеряв всякую совесть стали задирают стоимость билетов. Ну не суки а?