Лукойл - одна из любимых нефтяных бумаг частных инвесторов. Меня несколько раз просили разобрать эту компанию. Сегодня на канале я не только продолжаю серию технического анализа, но и даю оценку опубликованных результатов по РСБУ и оцениваю размер дивидендов.
Вы на канале Ю Capital, подписывайтесь и оставляйте свои запросы на разбор эмитентов.
Начну с чисто технического анализа. Тут есть несколько примечательных фактов.
На отрезке в 2 года видно, что цена сильно опустилась относительно исторических максимумов. Но...
Во-первых, акция не получила развития нисходящего движения. За последние 13 месяцев она выросла на 50%.
Во-вторых, прослеживается линия поддержки (синяя линия), которая вместе с сопротивлением (красная горизонтальная линия) образуют треугольник. Похожие фигуры обычно разрешаются в сторону горизонтальных ограничений.
В-третьих, компания сегодня по-прежнему стоит почти в 2 раза дешевле, чем год назад.
Вместе с этим, восстановление у бумаги не такое успешно, как у других голубых фишек. Те же Роснефть и Сбер выросли более чем в 2 раза за аналогичный период.
Объёмы торгов после февраля 2022 года сильно снизились и даже на значительно подешевевших акциях не произошло восстановления торговли. Сегодня недельный объём торгов акциями Лукойл редко превышает 3 млн. шт., тогда как до этого был почти в 2 раза больше.
Восстановление цены акции на дневном графике сопровождается едва уловимым ростом объёмов торгов (линия 2). Часть этого роста приходится на период ложного пробоя поддержки (область 1).
Текущее положение цены находится выше локального трендового сопротивления (линия 3), что указывает на его слабость и подтверждает предположение о движении цены вверх.
По индексу RSI на недельном графике сохраняется потенциал движения вверх, хотя рост был непрерывным 6 недель подряд. По скользящей средней и полосам Болинджера рисуется разворот цены вверх. А на дневном графике есть некоторая перегретость и цена притормозила у верхней полосы Болинджера.
Таким образом, считаю, что у акций есть потенциал восходящего движения с целью 4750-4800 с вероятным выходом вверх к следующим уровням в районе 5700-5850 руб. за акцию.
Финансовые результаты
ПАО Лукойл демонстрирует повышение эффективности в трудные времена, тогда, когда это нужно.
Активы компании: + 8,7%
Выручка: +20,3% и составила более 2,8 трлн. руб.
Расходы: + 15,5%
Сдержанный рост расходов относительно выручки обеспечил опережающий рост чистой прибыли, которая составила почти 790 млрд. руб. или увеличилась на 24,4%.
Прирост прибыли в 2,5 раза обогнал прирост активов и значительно повлиял на эффективность бизнеса.
Такие результаты поддержат котировки акций, но объясняют величину дивидендов, поскольку компания платит их из свободного денежного потока. Отчётность по РСБУ не так показательна с этой точки зрения, но FCF за 2022 год почти на 200 млрд. руб. больше, чем годом ранее. Так что позитив есть, но нужно подождать МСФО и рекомендации по дивидендам.
Ещё аргументы и дивиденды
Да, дивиденды стали локомотивом роста российского рынка этой весной. У многих остался незакрытый Гештальт и желание получить упущенные доходы.
Несмотря на отсутствие информации о дивидендах, есть косвенные признаки, которые позволяют оценить их размер глазами рынка.
Июньский фьючерс на акции Лукойла торгуется выше текущей стоимости, что справедливо и дивидендов до середины июня я бы не ждал. Годовые выплаты компания делает обычно в июле. Поэтому смотрим на сентябрьский фьючерс. Его цена 44000 или 4400 на одну бумагу при текущих котировка 4488 руб. Учитывая действующую ключевую ставку и срок до экспирации фьючерса, его справедливая цена должна быть 4632 за акцию. Но она на 232 рубля меньше, что составляет почти 5,2% за период или 11,7% годовых.
Эта разница может быть объяснена разными причинами, но в их числе ожидание июльских дивидендов, которые могут быть соразмерны этой величине.
С декабрьскими промежуточными выплатами получается неплохой доход, особенно, если вы покупали бумагу на дне.
По всем признакам я оцениваю дальнейший рост цены акции (возможно с эпизодическими коррекциями) как вероятный. Повторю, ближайшие цели в районе 4750-4800, а далее 5700-5850 при объявлении дивидендов не менее 200 руб. на акцию.
Несмотря на позитивные выводы, материал статьи не является рекламой ценных бумаг и не представляет собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию.
Оставляйте комментарии, заходите в телеграм, ставьте лайки. Пишите, какие компании вас интересуют или заказывайте персональный анализ ценных бумаг или отрасли.
Если материал полезен, поддержите канал, например, 149 руб. или суммой покрупнее.