$€ Привет, друзья.
Биржа цветёт и пахнет не давая расслабиться ни на секунду. Всё на столько динамично, только успевай рассказывать.
Начнём с эпохального I was wrong to say sell. Это слова одно из самых известных биржевых медведей Майкла Бьюри, который предсказал крах 2008 года. В феврале в своих соц. сетях он сказал: "sell", что переводится, как "продавайте". Но на этой неделе он написал, что был не прав.
И конечно, это показательно с одной стороны, и ничего особенного - с другой. Мало ли что говорит один человек. Однако, если опытный инвестор отказывается от своих фундаментальных медвежьих взглядов, то это о чем-то, да и говорит. Что привело его к такому выводу? С этого и начнём. А потом обсудим и наш рынок.
Мировые биржи.
Оптимизм на мировых биржах начался примерно в конце осени. Тогда это выглядело, как отскок от минимумов. Но потом, со временем, этот отскок перешёл в рост, сломав локальный нисходящий тренд.
А в последние недели, это движение получило новый импульс. И никакой банковский кризис не смог остановить этот бычий локомотив. В пятницу американский рынок закрылся у локальных максимумов.
И получается, что коррекция в США, которая началась год назад, имеет все шансы окончится. Так ли это на самом деле? Очень похоже на то. Движение вниз и финансовый кризис начинаются на бычьем пире оптимистов, а не в атмосфере негатива и страха. Которая царила прошлые недели, на фоне проблем банков. А бычий пир ещё не разогнали как следует.
И вполне возможно продолжение разгона акций. А в это время все медведи, и даже такие вожаки стаи, как Майкл Бьюри будут отказываться от своих взглядов. Обычно после такой смены настроений и начинается настоящий медвежий цикл. Но этот переходный период может продолжаться неопределённое время. И дни, и годы...
И всё это рассуждения, которые по сути, несут малую практическую пользу. Я должен это признать. Отскок ли это на нисходящем тренде, или новый растущий тренд - сейчас об этом никто не скажет. Таковы биржевые реалии.
Мы только можем констатировать факты. А они на основании статистики следующие:
1. Рост экономики в 🇺🇸 продолжается. Данные по ВВП этому подтверждение.
2. Китайская экономика подаёт признаки восстановления. Данные PMI это подтверждают.
3. Инфляция в зоне ЕС снижается. В пятницу вышли данные лучше ожидания. Инфляция 6,9%, вместо ожидаемых 7,1%. Это даёт повод не ждать жёстких мер от ЕЦБ.
Т.е как мы видим, данные показывают, что с пациентом всё в порядке. Анализы хорошие. Это не значит, что не ударит вдруг неожиданно инфаркт. Но факт остаётся фактом. Статистика говорит о том, что на данный момент с экономикой всё не так уж и плохо, как это могло казаться.
Тут только есть одна ремарка. Есть реальный сектор экономики. А есть финансы и долговой рынок. И вот эти проблемы с банками, они могут обрушить экономику, у которой хорошие показатели. И весь вопрос в том, на сколько серьёзные и структурные проблемы с долгами у банков в ЕС и США.
Если это были локальные проблемы, которые легко решены дополнительной ликвидностью, то это один сценарий. Если же проблемы реальные, и их купировали только временно, то значит где-то скоро снова рванёт.
Мы с вами можем это только наблюдать по факту. Сидя дома мы не можем знать, что там в банковской сфере происходит на самом деле. До нас это дойдёт только после того, когда всё уже произойдёт. Поэтому не будем гадать. По крайней мере тут.
А теперь, переходим к нашему рынку. И тут связь прямая. Хотя кажется, что мы давно отрезаны от западных рынков, но на самом деле, это не так. У нас на бирже нет недружественных нерезидентов. В этом, да - отрезаны.
Однако, именно эти недружественные нерезиденты и формируют мировые рыночные реалии. И именно от их "финансового здоровья " зависит, сколько будет стоить нефть, газ, уголь, медь и никель. А стоимость этого сырья напрямую влияет на капитализацию нашего фондового рынка.
Наша биржа.
В последнее время я отказываюсь от прогнозов по нашим акциям. Многие ждут коррекцию, а её всё нет. Многим кажется, что коррекция была бы логичным продолжением. "Пора бы уже": такое часто слышу. Но рынку по барабану, что там кому-то кажется, или что коррекция кому-то что-то должна.
Пока выкупается всё и вся. Поэтому, дабы не портить себе карму😊, или не выпригивать как черт из табакерки с возгласами: "я же говорил", я пока не буду выдавать прогнозы на наш рынок.
Ждать коррекцию только потому, что она должна быть - не буду. Коррекция когда-то наступит. Много мозгов не нужно, чтобы это понимать. Тогда зачем об этом говорить?
Что можно выделить? Об этом уже говорили выше. Иностранные рынки пока активно растут. А это поддерживает сырьевые котировки. А пока сырьевой цикл неокончен, то и наши акции имеют шансы на рост.
При этом, не стоит забывать про девальвацию рубля, которая даёт двойной положительный эффект для нашего фондового рынка.
Поэтому, пока мировая финансовая система находится в фазе роста, а рубль не критично дешевеет, наша биржа будет чувствовать себя неплохо.
При этом параллельно, есть внутренние негативные моменты связанные с СВО. И как мы видим и понимаем, должны произойти очень серьёзные события, чтобы наши рынки отреагировали резким снижением.
Это может быть и мобилизация, и конкретные события на поле боя, и дальнейшая эскалация и ядерная риторика. Всё это непредсказуемые по времени события. Поэтому их анализировать смысла сейчас нет. Когда произойдёт, тогда и будем об этом говорить. А это обязательно, когда-то вновь станет главной повесткой. К сожалению...
А пока конкретика. Наши акции растут широким фронтом. Есть локомотив, как обычно. Это Сбербанк. Он продолжает рост, и никак не уйдет в коррекцию. Там покупки всё ещё продолжаются.
Так же рост продолжается в нефтянке и в металлургах. Лукойл, Татнефть, Роснефть, ММК, НЛМК и многие другие. Всё идёт в рост.
При этом, слабые фундаментально акции, остаются таковыми и на растущем рынке. Газпром не присоединяется к росту. Почему это происходит, думаю никому объяснять не надо. Это не значит, что акции не могут выдернуть на верх. Но принципиального покупателя там нет. Можно сказать, что это рост за компанию.
Наш рынок находится в той самой фазе настоящей биржи. Сейчас там всё так, как и должно происходить на рынке. Акции делают то, что от них ждут меньше всего. Тут главное поймать эту волну противохода. Мне пока это не удается сделать. Пока не чувствую рынок, как мог раньше. Поэтому буду находиться в долларе и дальше. Так комфортнее.
На рынке очень важно чувствовать себя комфортно и в своей тарелке. Если пытаться угадать или отыгрываться, то это некомфортное состояние. Идеально поймать волну и тогда всё легко и просто. Я пока волну роста пропустил.
Нефть и рубль.
На прошлой неделе писал про нефть. Вот о чем говорил:
Как там и говорил, нужно было смотреть дальше. Вот сейчас и наступило это "дальше". На этой неделе под экспирацию и затухание разговоров о банкротствах банков, нефть ушла ещё выше. Закрылись снова выше 75$, около 80$.
Получается, с нахрапа взять уровень в 75 не удалось. Поход на 65 откладывается на неопределённое время. На когда? Сейчас я этого не скажу. Пока растут американские и китайские биржи, нефть падать в цене дальше не будет. Нефть - это производная от состояния мировой экономики. Поэтому, снижение по ней только после снижения рынка акций.
Скажу больше. Нет смысла это прогнозировать. Нужно закрыть неделю около 73 или ниже, чтобы уверенно говорить о дальнейшем снижении. А пока этого не произошло, то и уверенно о чем либо говорить нельзя.
Рубль.
Сегодня произошло интересное событие. Рубль показал минимальное недельное закрытие за последнее время. Но при этом, одновременно показал и силу. Несмотря на выход из треугольника вверх, доллар не смог сильно уйти выше. Хотя чисто технически, на стопах в таких случаях обычно далеко уходят. Но, нет. Почему? На это у меня есть две причины:
Во-первых, валютные пары - это очень спекулятивные и техничные активы. И каждый раз, когда любая валютная пара подходит к границе своего проторгованного коридора, активность в противоход сильно увеличивается. В этом же направлении настроены и торговые роботы.
Это значит, что продажи очень сильно увеличиваются при подходе к 77-78, а покупки резко возрастают, при подходе к 71-72. Т.е актив максимально настроен находиться в своём коридоре. И выход за границу коридора возможен только при явном перевесе одной из сторон.
Поэтому было видно, как на 77,5 активизировались продажи. И несмотря на максимальное недельное закрытие последнего времени по доллару, пока ещё нельзя говорить с абсолютной уверенностью, что верхняя граница пробита. Основное сражение перенесено на следующую неделю.
Лично я уверен, что пара уйдёт выше 80. Только произойдёт ли это в ближайшее время, или ближе к осени, вот этого мне пока непонятно. Будем смотреть.
Ну и во-вторых, от более сильного падения рубль удержала нефть, о которой мы с вами говорили. Идти на 80 по паре доллар/рубль, при нефти по 80$ - это очень сложно. Поэтому, можно сказать, что нефть оказала поддержку в последний момент.
Итог.
На мировых рынках позитив. Он может закончиться в любой момент. Но пока оснований для этого реальный сектор экономики не даёт. Что там с банковской системой, которая может всё изменить, пока непонятно.
Наши биржи находятся в локальном сильном бычьем тренде. Движение вверх вполне может продолжиться. Пока его могут остановить только сюрпризы связанные с СВО. О которых мы с вами договорились, что гадать смысла нет. Будем обсуждать по факту.
Так же не стоит забывать о проблемах бюджета. Сейчас проблем у наших компаний на много меньше, чем у бюджета РФ. Могут ли бюджетные проблемы перекинуться на корпоративный уровень? Могут. Посмотрим.
К сожалению понимаю, что не внёс определённости в вашу голову. Но такова текущая ситуация. Ни в чем, кроме ослабления рубля, я пока не уверен. Поэтому без прогнозов и конкретики. Только рассуждения и мысли в слух. Гадать не будем.
На этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€
Мой Telegram тут.