Вся представленная информация – личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Пришло время освежить статистику из февральской публикации, где рассматривалась возможная связь между ослаблением рубля и сокращением доли нерезидентов в ОФЗ. Влияет на динамику спроса и предложения на валюту и состояние платежного баланса: по оценкам Банка России за январь-февраль 2023 года профицит текущего счета составил 12,9 млрд долл. США против 37,7 млрд долл. США в январе-феврале 2022 года. Иностранцам принадлежат ОФЗ на 22,9 млрд долл. США, о которых не стоит забывать.
Нерезиденты владеют ОФЗ номинальной стоимостью 1,8 трлн руб. С начала года цифра уменьшилась на 212 млрд руб. Февраль показал сокращение только на 1 млрд руб. Остается дождаться мартовских цифр: рубль теряет 10% к доллару США с начала года. Логично следить за объемным показателем: на долю нерезидентов в ОФЗ влияет покупка новых выпусков Минфина российскими инвесторами.
Усложнил ситуацию с покупкой бумаг у иностранцев новый указ №138, который опубликовали 3 марта 2023 года. Для совершения некоторых сделок требуется разрешение Банка России или правкомиссии. Указ повышает контроль за подобными операциями и влиянием на курс российской валюты.
Внести ясность может информация по внебиржевым сделкам, данные по которым обязаны передавать российские профучастники. Частично объясняется переводом бумаг в российскую юрисдикцию резкое падение объема ОФЗ у нерезидентов в ноябре на 563 млрд руб., что позволил закон №319-ФЗ от 14 июля 2022 года. На фоне роста внебиржевой торговли ОФЗ в декабре-январе наблюдалось сокращение позиций ОФЗ у иностранцев. Февральский провал совпал с околонулевым уменьшением объема российских госбумаг у зарубежных инвесторов. Обороты увеличились до 173 млрд руб. в марте: у нерезидентов снова может оказаться меньше ОФЗ по итогам месяца.
Статистика по внебиржевым сделкам не дает идентифицировать стороны. Отличить покупку у нерезидента от операции между российскими участниками невозможно. Сделка может проводиться вне российской юрисдикции с "дружественным" посредником и не попасть в отчет, но предположение не лишено смысла при сопоставлении с данными Банка России по доле нерезидентов в ОФЗ.
Создают предпосылки для ослабления рубля слабый экспорт и контролируемый вывод иностранцев с российского рынка. Последний фактор остается значимым: суммарный оборот за март по доллару США, евро и юаню на МосБирже – 6 трлн руб. в сравнении с 1,8 трлн руб. ОФЗ у нерезидентов. Давление на российскую валюту снизится при сокращении импорта, росте экспортных поступлений или увеличении продаж валюты из ФНБ.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
#валюта #рубль #доллар #ОФЗ #санкции #курс #инвестиции #экономика #финансы