Читая новости, можно мысленно якобы похоронить нашу нефтегазовую отрасль. Потолки цен, огромные дисконты по отношению к сорту Brent, замещение на крупнейших рынках российской нефти и нефтепродуктов сырьем из других стран. Но все ли так плохо у наших нефтяных и газовых компаний?
Вот несколько тезисов:
- Цены на нефть, нефтепродукты и газ были в прошлом году и остаются высокими. Демпфер почти компенсирует разницу цен на внутреннем и экспортном рынке на бензин и дизель.
- У крупнейших российских компаний достаточно высокая доля переработки нефти в бензин и дизельное топливо (30-40%). Примерно 30-40% реализуется на внутреннем рынке.
- Более 40% продаж российской нефти приходится на сорта, отличные от сорта Urals. У некоторых компаний эта доля доходит до 60%. В итоге средний дисконт относительно Brent в прошлом году оценочно составил $18 с барреля.
- Конкуренция за СПГ между Европой и Азией будут поддерживать высокие цены на него. Существенные объемы газа перенаправляются в Среднюю Азию для внутреннего потребления.
В общем, прошлый год был весьма успешным для этого сектора и в ближайшие несколько лет ожидается достаточно благоприятная конъюнктура. В текущем году возможно снижение добычи. Но хоронить сектор рано. А при нынешних ценах на акции, дивидендная доходность некоторых компаний может быть очень привлекательной. И не только в этом году.