Первое, что слышит любой начинающий инвестор — диверсифицируйте портфель, чтобы снизить риски. Под рисками, как правило, понимается возможная потеря денег из-за разных обстоятельств — экономического кризиса, неприятных новостей или геополитических конфликтов. Часто новички вкладываются в один актив, что слишком рискованно: если повезет, можно заработать много денег, но гораздо более вероятно остаться ни с чем.
Чтобы не разочароваться в инвестициях, лучше деньги вкладывать не в один инструмент, а распределять между разными активами.
Как работает диверсификация
Посмотрим на примере.
❌ У инвестора есть 1 000 000 руб., на которые он покупает акции компании «АБВ». Через месяц цена этой акции снизилась на 60%, и у инвестора осталось всего 400 000 руб.
✅ А теперь другая ситуация: инвестор вложил не весь миллион в эти акции, а только 200 000 руб., остальное же распределил между другими инструментами — облигациями, вкладом и валютой, а также акциями других компаний. Потери от снижения котировок акций «АБВ» при таком распределении активов составят 80 000 руб. (вместо 400 000 руб.) Кроме этого, доход по другим активам может скомпенсировать убыток от падения котировок акций «АБВ».
Зачем нужно диверсифицировать вложения, наглядно показал 2022 год. Инвесторы, которые решили перевести все деньги в доллары, в какой-то момент потеряли к ним доступ. Российские компании, которые обещали инвесторам дивиденды, перенесли или вовсе отказались от их выплат. Котировки снизились, и инвесторы зафиксировали серьезные убытки. Моностратегия, особенно в кризисные времена, работает не на инвестора.
Как диверсифицировать портфель: основные принципы
Инвесторы, особенно начинающие (в силу своей неопытности), не учитывают управление рисками, из-за чего не получают не только нужной им доходности, но и терпят убытки, к которым оказываются не готовыми. Поэтому грамотная диверсификация позволит сохранить и деньги, и спокойствие. Итак, рассказываем, как можно распределить активы.
По видам активов. Сначала инвестор выбирает активы, в которые он хочет и может инвестировать: акции, облигации, инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и так далее. Также в качестве актива в составе инвестиционного портфеля можно выбирать не только ценные бумаги, но и другие инструменты: недвижимость, валюту, драгоценные металлы, вклады и т.д.
Одно условие, которого нужно придерживаться: активы не должны коррелировать друг с другом, то есть в одной и той же ситуации вести себя одинаково. Например, рынок облигаций, как правило, падает тогда, когда растет рынок акций.
По секторам экономики. Диверсификация должна учитывать не только корреляцию между активами, но также специфику и цикличность секторов, в которые инвестор хочет вложиться. Например, цикличными считаются такие отрасли как энергетика и промышленность, которые чувствительно реагируют на изменения рынка. Какие-то секторы считаются защитными — например, потребительский, так как людям всегда нужна еда, средства личной гигиены и одежда.
Как показывает практика, динамика стоимости ценных бумаг различных компаний из одного сектора во многом схожа между собой. Поэтому инвестировать в компании только из одной отрасли — довольно рискованная идея.
Внутри одного класса активов. Стандартное правило — на одну компанию не должно приходиться больше 5% ценных бумаг от общего количества активов в портфеле.
По странам. Состояние страны зависит от экономической конъюнктуры, внешней и внутренней политики, денежно-кредитного регулирования и т.д. Рискованными считаются развивающиеся страны: они приносят больший доход, чем развитые, но и рисков тоже много. Поэтому, если инвестировать в одну страну, то политические и экономически риски увеличиваются, особенно в долгосрочном периоде.
По валютам. Если инвестор диверсифицирует портфель по странам, то он также будет распределять деньги среди разных валют. На курсы валют влияет множество факторов, в том числе и ситуация в стране. Поэтому, если в одном государстве случился кризис, то валюта другой страны может защитить портфель от девальвации.
Преимущества диверсификации
Устранение специфических рисков. Например, в компании поменялась политика развития бизнеса, из-за чего начала падать прибыль и ухудшаться финансовые показатели и, как следствие, произошло падение стоимости акций. Или компания объявляет дефолт и не может вернуть деньги инвесторам. Вот такие риски по конкретной компании (и даже стране) инвестор может снизить с помощью диверсификации.
Снижение волатильности. Если портфель состоит только из акций, то скорее всего, стоимость всего портфеля будет постоянно и резко меняться. Не все инвесторы готовы принять большие просадки на протяжении длительного времени. Диверсификация позволяет снизить волатильность портфеля.
Формирование оптимального портфеля. Для каждого инвестора подходят разные стратегии: кто-то не готов рисковать и поэтому портфель такого инвестора будет диверсифицирован по консервативным инструментам. А есть те, кто готов рискнуть частью капитала — и помимо консервативных инструментов в их портфеле также будут присутствовать рискованные активы.
Избыточная диверсификация
Некоторые инвесторы покупают ценные бумаги большого количества компаний, ошибочно считая, что чем их больше, тем лучше. Но такая избыточная диверсификация несет свои риски.
1. Ценные бумаги большого количества компаний в портфеле усложняют управление: нужно постоянно следить за новостями, изучать множество корпоративных отчетов и читать аналитику.
2. Придется платить много комиссий за покупку и продажу активов.
3. Избыточная диверсификация может уменьшить доходность. Если в портфеле ценные бумаги 60 компаний, 50 из которых падают и только 10 растут, то инвестор вряд ли достигнет желаемой доходности.
4. Не все компании, ценные бумаги которых вы купите, могут оказаться с качественным и перспективным бизнесом.
Больше не значит лучше.
Как диверсифицировать свои инвестиции
Итак, вы уже знаете основные принципы диверсификации. Однако прежде чем применять эти правила, нужно учесть три фактора: возраст, цель и склонность к риску.
Возраст. Чем раньше вы начинаете инвестировать, тем больше вы потенциально можете заработать к определенному моменту, а также у вас больше возможностей для маневров. Например, молодые инвесторы, в отличие от пенсионеров, могут инвестировать в рискованные инструменты в большей мере (в те же акции). Эти активы на долгосрочном периоде могут принести большую доходность, но на краткосрочном и среднесрочном временном горизонте способны показывать отрицательную доходность.
Стратегии диверсификации инвестиций
Диверсификация по возрасту
Универсальная формула для такой диверсификации:
Процент акций в портфеле = 100 - возраст.
Например, для 30-ти летнего инвестора это означает, что портфель должен на 30% состоять из облигаций и на 70% из акций. И вот тут есть два нюанса, которые стоит учитывать: если придерживаться 70% акций в портфеле, то увеличение доходности ограничено. Другая сторона: 70% акций — это большая часть портфеля, которая может серьезно просесть в периоды экономических кризисов.
Правило 60/40
Согласно этому правилу, портфель должен состоять на 60% из акций и на 40% из облигаций.
Идея этого распределения заключается в том, что акции растут в цене и обеспечивают высокую доходность, в то время как облигации приносят регулярный доход и снижают волатильность портфеля. Инвестор получает хорошую доходность и рискует меньше, чем если бы он просто инвестировал в одно или другое.
Вечный портфель
Вечный инвестиционный портфель — это сбалансированный набор финансовых активов, собранных в таких пропорциях, чтобы инвестор комфортно чувствовал себя в любой экономической ситуации. Другими словами, данная стратегия стремится к тому, чтобы портфель всегда демонстрировал близкую к среднерыночной доходность и при этом оставался максимально устойчивым в различных экономических ситуациях.
Есть несколько вариантов «вечного портфеля», мы рассмотрим несколько из них.
Портфель от Гарри Брауна
В своей книге «Безопасное инвестирование» Гарри Браун предлагает следующий состав активов для инвестиционного портфеля:
- 25% — акции компаний с большой капитализацией;
- 25% — краткосрочные облигации;
- 25% — долгосрочные облигации;
- 25% — золото.
Этот портфель показывает стабильный результат на протяжении очень долгого периода. Он больше подойдёт для людей старшего поколения, поскольку им гораздо важнее сохранить деньги, а не получить высокую прибыль.
Портфель от Рэя Далио
Известный инвестор Рэй Далио предлагает очень консервативный вариант вечного портфеля, который по данным Bridgewater.com состоит из:
- 30% — акции;
- 40% — долгосрочные облигации;
- 15% — среднесрочные облигации;
- 7,5% — золото;
- 7,5% — товары: нефть, металлы, пищевые товары.
Рэй составил уникальный портфель, сбалансированный по рискам. Тоже подойдет для тех, кому сохранность денег важнее прибыли.
Портфель от Уоррена Баффета
В письме акционерам Berkshire Hathaway от 2013 года легендарный инвестор предложил стратегию инвестирования под названием «90/10» где:
- 90% — ETF на индекс S&P 500;
- 10% — краткосрочные государственные облигации США.
Для долгосрочного вложения этот вариант действительно оказывается самым прибыльным, но и самым рискованным.