В марте Россия увеличила экспорт нефти и нефтепродуктов. Причем выросли не только объемы поставок, но также и их стоимость, благодаря некоторому сокращению дисконта Urals относительно Brent. Такие данные приводит "Российская газета" со ссылкой на финский Центр исследований в области энергетики и чистого воздуха (CREA).
Основными покупателями российской нефти и автомобильного топлива в марте стали Китай, Индия, Турция и ОАЭ. Причем на третьей неделе марта Турция и ОАЭ в основном закупали нефтепродукты (почти на 250 и 200 млн евро, соответственно), а не сырую нефть. Схожую статистику дает аналитическая компания Vortexa, которая ожидает в марте рекордный объем экспорта дизельного топлива из России. По ее данным, большая часть его ушла в Турцию, а остальной экспорт распределился между Марокко, Бразилией, Тунисом и Саудовской Аравией.
По мнению экспертов Центра развития энергетики,
🟢 рост экспорта нефти в марте, видимо, связан с началом ремонтов на НПЗ в РФ и все еще низким сезонным спросом на топливо в России. Сокращение добычи в марте, при этом, видимо, оказалось меньше заявленных 500 тыс. баррелей в сутки в среднем за месяц.
🟢 Рост поставок нефтепродуктов в Турцию и ОАЭ связан, в первую очередь, с их перевалкой в этих странах в более крупные танкеры для дальнейшей отправки в Азию. Вероятно, часть объемов из Турции попадает в Европу после смешивания с топливом нероссийского происхождения, но конкретные объемы оценить сложно.
🟢 Сокращение дисконта на Urals вызвано в первую очередь ростом спроса на нефть в Индии, а также более активными закупкам Urals со стороны китайских госкомпаний, которые в 2022 году не слишком стремились покупать морские партии Urals. Российская нефть все еще остаётся значительно дешевле аналогов, что будет поддерживать спрос на нее в Азии. Мы не имеем достаточных данных, чтобы делать самостоятельные выводы о средней цене поставок, но цена в $55 (по расчетам CREA) выглядит правдоподобной.
🟢 Мы ожидаем снижения дисконта на Urals в апреле. Однако нет гарантии, что в абсолютных цифрах цена Urals вырастет, поскольку это будет зависеть от динамики котировок Brent. Последние, в свою очередь, продолжат испытывать сильное влияние действий ФРС и ЕЦБ: дальнейшее повышение ставок может спровоцировать кратковременное снижение цен на сырье.