📊 Сегодня Московская биржа запустила торги фьючерсами на индекс фондового рынка Японии - Nikkei 225. На фоне этих новостей, я решил провести небольшой разбор фондового рынка Японии, ведь он является крайне интересным с точки зрения высокой исторической доходности в 20 веке, и не менее интересным, благодаря последствиям такого стремительного роста.
📋 В этой статье, я частично затрону "экономическое чудо" Японии и то, что в мире называют "упущенным тридцатилетием" фондового рынка страны. Цель статьи - продемонстрировать, что инвестиции в экономику одной страны могут плачевно обернуться для инвестора даже на длинном горизонте. О самих фьючерсах мы говорить не будем, однако в перспективе можем разобрать этот финансовый инструмент.
Экономическое чудо
🚩 Принято считать, что период экономического роста Японии начинался с 1955 года и продолжался до тех пор, пока в 1973 в мире не случился крупный нефтяной кризис. Страны входящие в ОАПЕК снизили уровень добычи нефти, спровоцировав рост цен.
💹 Однако, рост начал происходить и раньше. За весь период, начиная с 1949 по 1973 год рост фондового рынка составил около 2500%. По-настоящему ошеломляющий рост! В последующие года, рост продолжался вплоть до 1990 года, однако не такими бурными темпами. График можно увидеть на изображении ниже. Всего этого удалось достичь благодаря экономическим реформам, которые в свою очередь позволили:
- трансформировать все экономические отрасли страны
- наладить/улучшить собственное производство
- инвестировать в науку и технологии
- либерализовать общество, улучшить условия труда
- привлечь дополнительные инвестиции в экономику
❗ Это основные тезисы, список можно было продолжить.
Застой фондового рынка
😦 К сожалению, последствия бурного роста загнали экономику в настоящую депрессию. Хорошие ипотечные условия, низкая ключевая ставка, перегретый и спекулятивный фондовый рынок, крайне высокая стоимость недвижимости - все это, факторы которые не могли сохраняться постоянно. По данным MSCI, в то время рынок был настолько раздут, что P/E некоторых компаний достигал значения 100.
📉 В 1989 году Министерство финансов решает повысить процентные ставки, в следствии чего повышается экономическая неустойчивость. Япония испытывает долговой и банковский кризис, повышение безработицы, падение фондового рынка.
👀 По итогу, мы видим впечатляющую картину. Японский фондовый рынок до сих пор не оправился от прежних экономических потерь и начиная с 1990 года так и не продемонстрировал роста. Согласно некоторым оценкам, инвестор вложив весь свой капитал в 1990 году даже с учетом реинвестирования дивидендов все равно не окупил бы своих вложений.
Экономика Японии сегодня
🤔 По объёму ВВП Япония занимает 3 место в мире. Согласно информации за декабрь 2022 года государственный долг Японии составляет 263% от ВВП - это самый высокий показатель среди развитых стран. Средний P/E японских компаний, входящих в индекс Nikkei 225 на уровне 16. Страна испытывает дефляцию, имеет демографические проблемы (нация является самой престарелой и самой быстро стареющей в мире), низкий потребительский спрос и т.д.
Вывод
💡 Историческая доходность фондового рынка Японии демонстрирует полезный и наглядный пример для всего мира. Длительный, и местами неоправданный экономический рост может обернуться крахом и последующим застоем на десятилетия.
❗ На самом деле, экономика Японии гораздо сложнее. Я не разбирал подробно все причины такого ошеломительного роста и последующего застоя, а затронул лишь самые основные моменты.
🎯 Моя цель была донести главную мысль, диверсификация - это наше все. По странам, валютам, классам активов... диверсифицировать нужно всегда. Не стоит составлять портфель из инструментов, которые зависят только от экономики одной страны. Но и не стоит ставить крест на фондовый рынок Японии, ведь результаты прошлого - не гарантия результатов в будущем.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно! 😉