Автор - Aijy01 #
Давно обещанная статья про моё теоретическое понимание специфики банковской области и модели CAPM (Capital Assets Pricing Model). Никогда за последние 20 лет не встречал этой трактовки, но и не встречал ничего противоречащего ей.
Банки - это специфическая отрасль. Чем ты надёжней, тем дешевле можешь привлекать средства, и тем больше маржа, но это работает и в обратную сторону: если ты не можешь привлекать кредиты дёшево, ты по сути обречён на вложения в рисковые активы, и затем на банкротство. Это прямое, хотя и неочевидное следствие модели CAPM, по которой живёт сегодняшний финансовый мир.
Дисклеймер
Disclamer (заявление об ограничении ответственности): данная статья не является учебником по CAPM, не содержит чёткое определение терминов, но вместо этого предназначена, чтобы широкая публика могла "почувствовать" эту тему и начать в ней интуитивно разбираться. В частности, не затронут такой элемент CAPM, как "страновой риск", традиционно являющийся одним из способов ограбления развивающихся стран (являвшихся по своей природе импортёрами капитала) развитыми (имевшими долгие десятилетия избыток капитала).
Дело в том, что проценты по депозитам складываются из следующих компонентов: безрисковая ставка, плата за риск, монопольный бонус.
Например: безрисковая ставка в России - это ставка по гос облигациям. Допустим, она составляет 7%, но банки привлекают под такую же ставку... пользуясь страхованием вкладов, которое в основном обнуляет риски.
Банки ПЛАТЯТ за страховку, что добавляет к стоимости денег для них ещё 1-2%. Однако, это всё ещё приемлемо для них, потому что для мелких и средних банков деньги "с рынка" могут стоить 10%. Государство всё же размазывает риски, позволяя мелочи выживать, а крупняк типа Сбера компенсирует это всё, закладывая все доп расходы в уменьшение ставки привлечения. Поэтому у Сбера, как правило, ставки по депозитам сильно ниже рынка и существенно ниже безрисковых ставок по рынку... кроме тех периодов, когда ему РЕАЛЬНО нужны деньги.
Размещение производится под 11-15% в зависимости от степени рискованности заёмщика и от рыночного уровня ставок по кредитам.
Ставка 11% вполне разумна: это 4% плата за риск (и организацию кредита) + 7% безрисковая ставка. То есть, если предположить, что банки имеют маржу в 2% как институциональаня организация, умеющая корректно оценивать риски, то плата за риск составляет 2%. В итоге, банки получают 2% маржу к стоимости заимствования, и им фактически удаётся жить на минимальную маржу в 0.5-1 % с каждого выданного кредита (с учётом стоимости привлечения и отвлечения средств в систему страхования вкладов).
В общем, если банк будет ЧУТЬ-ЧУТЬ менее надёжный, он автоматом уже начинает приносить убытки, так как ЕГО стоимость привлечения средств будет включать плату за риск, которую он не покроет своей "институциональной" (а порой - монопольной) маржой. С другой стороны, крупняк, имеющий возможность привлекать средства (почти) по безрисковой ставке, предсказуемо жирует: имеет возможность получать всю "институциональную" маржу на покрытие расходов, и в итоге может даже давать кредиты чуть дешевле, или даже участвовать в торговле деривативами: в этой области стоимость денег, отвлечённых в качестве обеспечения под деривативы, крайне важна, да и сам размер обеспечения сильно зависит от твоего рейтинга.
Чтобы связаться с автором (нажмите здесь).