Всем привет! Сегодня мы с вами рассмотрим недавний отчет компании «Роснефть», опубликованный 20 марта. В данном обзоре мы проанализируем основные результаты компании и оценим ее текущее положение на рынке. Разберем, какие внешние факторы повлияли на результаты компании в 2022 году, и какими факторами компания может воспользоваться для дальнейшего развития.
Краткие сведения 🔎
«Роснефть» является наиболее значимой нефтяной компанией России, участие государства в которой достигает масштабов крупнейшего в мире производителя нефти. Компания контролирует весь цикл производства нефтепродуктов, начиная с геологоразведки и добычи углеводородов, заканчивая переработкой и реализацией готовой продукции, в том числе через собственную сеть автозаправочных станций, насчитывающую наибольшее число объектов в России. Безусловно, компания является важным участником мирового рынка нефти, добывая около 6% от общемировой добычи.
Недавний отчет 📝
20 марта компания «Роснефть» опубликовала сводные результаты своей деятельности в 2022 году в пресс-релизе. Несмотря на рост выручки и операционной прибыли, чистая прибыль холдинга уменьшилась, в первую очередь, по причине различных факторов, таких как колебания валютного курса рубля и передача активов в Германии под внешнее управление из-за санкционных ограничений.
Наиболее интересные показатели по данным пресс-релиза:
- Объем выручки за 2022 год увеличился на 3% по сравнению с предыдущим годом и составил 9,05 трлн рублей.
- Затраты и расходы, связанные с производственной деятельностью, увеличились на 2% и составили 7,52 трлн рублей.
- Операционная прибыль компании в 2022 году выросла на 9% и достигла 1,52 трлн рублей.
- Чистая прибыль, которая относится к акционерам «Роснефти», снизилась на 8% и составила 813 млн рублей, что связано с разовыми неденежными убытками.
- Капитальные затраты компании в 2022 году увеличились на 8% и достигли 1,13 трлн рублей.
- Объем добычи углеводородов в 2022 году увеличился на 2% и составил 5,1 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
- Объем добычи газа в 2022 году вырос на 15% и достиг рекордных 74,4 млрд кубометров.
Стоит отметить, что в 2022 году «Роснефть» достигла рекордной выручки, которая выросла на 3% и превысила 9 трлн рублей, что стало возможным благодаря высоким ценам реализации углеводородов.
Менеджмент компании эффективно справился с издержками, увеличив затраты на производственную деятельность всего на 2% до 7,52 трлн рублей, хотя рост цен на электричество и транспортировку углеводородов повлиял на операционные расходы.
Продукция 🛢
Продажа нефтепродуктов, нефтехимии, газа и нефти составляет основную выручку для компании.
Объем добычи углеводородов в 2022 году вырос на 2%, достигнув 5,1 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки. В 4 квартале объем добычи вырос до 5,5 млн баррелей, превысив показатель среднесуточной добычи в 3 квартале, который составлял 5,22 млн баррелей.
В 2022 году объем добычи газа достиг рекордного уровня в 74,4 млрд кубометров, что означает увеличение на 15% по сравнению с предыдущим годом. Компания активно развивает эту отрасль и планирует, что к 2025 году около четверти общей добычи будет приходиться на природный газ.
Инвестиции, долги и дивиденды 💸
Инвестиционные издержки
Компания «Роснефть» продолжает увеличивать объем внутренних инвестиций несмотря на внешние ограничения, и капитальные затраты по итогам 2022 года достигли рекордных 1,13 трлн рублей, что на 8% больше, чем в прошлом году.
Однако за последние три года налоговые условия деятельности нефтяных компаний ужесточались и это может создать риски для реализации производственной программы. Это означает, что возможное увеличение налоговых издержек в будущем может снизить окупаемость вложений для компании и ее акционеров.
Долги
Сократился объем задолженности компании. Несмотря на увеличение капитальных затрат, бизнесу удалось снизить уровень финансовых обязательств за 12 месяцев 2022 года на 0,7 трлн рублей.
Важно отметить, что соотношение чистого финансового долга к показателю EBITDA осталось почти неизменным и составило ~1,3x. Такой уровень долговой нагрузки считается приемлемым и создает возможности для распределения части прибыли между акционерами.
Дивиденды на ближайшее будущее
В соответствии с дивидендной политикой «Роснефти», базой для расчета дивидендов является чистая прибыль компании по МСФО. Целевой уровень дивидендных выплат определен на уровне не менее 50% от чистой прибыли за отчетный период. Компания может производить выплаты дивидендов два раза в год.
Ранее в этом году холдинг успешно выплатил дивиденды в размере 20,39 рублей на акцию, что составило общую сумму выплат в размере 216,1 млрд рублей. Это была выплата по итогам первой половины 2022 года.
А теперь попробуем рассчитать финальные дивиденды. Размер дивидендов по итогам 2 полугодия может составить примерно 190,4 млрд рублей, что эквивалентно 18 рублям на каждую акцию. Однако, следует учитывать, что эти данные являются оценочными и фактический размер дивидендов может быть как выше, так и ниже прогнозируемого значения в зависимости от различных факторов.
По данным на 22 марта, обыкновенная акция "Роснефти" оценивалась в 377,4 рублей. Учитывая размер возможных дивидендов в 18 рублей на акцию, можно рассчитать потенциальную дивидендную доходность в районе 4,79%. Также акции «Роснефти» можно покупать поштучно, что является плюсом для частного инвестора.
Итог 🏁
Внешние факторы, связанные с экономическими санкциями, повлияли на результаты компании в 2022 году. Непредвиденная потеря контроля над НПЗ в Германии привела к переоценке активов.
Тем не менее, выручка и операционная прибыль компании оказались на рекордно высоком уровне. Это было обусловлено не только высокими средними ценами на углеводороды в этот период, но и грамотной работой с издержками. Кроме того, рост продаж нефтепродуктов на внутреннем рынке частично компенсировал потери от ограничений на европейском рынке.
При этом у «Роснефти» высокий потенциал развития, в первую очередь за счет запуска крупнейшего нефтяного проекта «Восток-ойл», который в перспективе дает возможность выйти на объемы нефти до 100 млн тонн к 2030 году. Главное, чтобы к этому моменту были рынки, готовые принимать такие объемы по приемлемым ценам.
Спасибо за внимание, ставь лайк!
Не является инвестиционной рекомендацией