Тревога без реакции: мировой финансовый шторм прошёл мимо ЦБ РФ

Банк России в очередной раз продемонстрировал немного стабильности на фоне мирового финансового шторма. В минувшую пятницу, 17 марта, российский регулятор вновь не стал менять ключевую ставку.

"Текущие темпы прироста цен остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов, — говорится в пресс–релизе ЦБ. — Инфляционные ожидания населения существенно снизились, но сохраняются на повышенном уровне, как и ценовые ожидания предприятий. Оперативные данные указывают на продолжающееся восстановление деловой и потребительской активности. Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по–прежнему формируют проинфляционные риски".

Все выходные эксперты вчитывались в буквы этого пресс–релиза, сравнивая его с предыдущими, февральскими. И переводили слова в сигналы, каким видит ближайшее будущее Банк России.

Ключевая остаётся неизменной уже четыре заседания совета директоров ЦБ подряд. Но каждый раз, озвучив решение о сохранении показателя на прежнем уровне, глава Банка России Эльвира Набиуллина подчёркивает: "Вероятность повышения ставки в текущем году превышает вероятность её снижения". Но когда часто выражаешь тревогу и не реагируешь на неё, страх притупляется. А может, нынешняя стабильность надолго? А может, ставку стоит опустить, а не поднять?

Впрочем, с каждым следующим заседанием намёки на совсем скорое ужесточение денежно–кредитной политики всё–таки звучат всё увереннее и жёстче. Кто выиграет, если ЦБ перейдёт от слов к делу? Сидящие на деньгах, несомненно, смогут разместить свои средства под более высокие проценты. А вот те, кто задумался об увеличении продаж или привлечении инвестиций, вряд ли выиграют. Для восстановления экономики необходим рост потребительского спроса или, говоря языком банкиров, "снижение мотивации к сберегательному поведению на фоне роста заработных плат и доходов".

Пока сигналы на понижение ставок слабеют. Сейчас говорят, что ключевая в 2023 году будет на уровне 7–9%. И только к 2025–му вернётся к нейтральным 4–5%, обещающим доступные кредиты и невыгодные депозиты. Вот тогда деньги станет выгоднее тратить, а не копить.

Следующее заседание совета директоров ЦБ, где будет решаться вопрос о ключевой ставке, запланировано на 28 апреля.

https://www.dp.ru/a/2023/03/20/Trevoga_bez_reakcii?from=dzen-news