Бумаги JD.com подешевели на 11% на фоне резкого замедления роста выручки

Бумаги китайского онлайн-ретейлера JD.com обвалились на 11,49%, по итогам торгов на Гонконгской бирже 10 марта их цена составила 158,7 гонконгского доллара.

Падение котировок началось после выхода отчетности компании за четвертый квартал и весь 2022 год. Второй по величине онлайн-ретейлер в Китае сообщил о резком замедлении роста выручки в четвертом квартале. Прирост составил 7,1% против 23% за тот же период годом ранее.

JD.com, как и его более крупный конкурент Alibaba, пострадал от снижения потребительских настроений: граждане Китая после трех лет жизни в условиях пандемии ограничили расходы на товары не первой необходимости, отмечает Bloomberg.

На телефонной конференции 9 марта генеральный директор JD.com Сюй Лэй заявил, что после отмены строгих антиковидных ограничений в конце прошлого года потребуется время на восстановление доверия потребителей, что не добавило оптимизма инвесторам. В компании ожидают, что спрос вырастет во второй половине года.

Аналитик Jefferies Томас Чонг полагает, что за первые три месяца 2023 года выручка JD.com может упасть на 1% в годовом сопоставлении, так как восстановление общего внутреннего потребления в первом квартале может быть вялым.

Давление на результаты ретейлера также продолжает оказывать усиление конкуренции со стороны таких перспективных компаний, как PDD Holdings и ByteDance, пишет Bloomberg. Компания балансирует между сокращением затрат и целенаправленными мерами по увеличению своей доли на рынке. В частности, JD.com закрывает свои торговые центры в Индонезии и Таиланде, одновременно запуская программу скидок на 10 млрд юаней ($1,4 млрд) дома.

Кроме того, компания подтвердила, что пока отказывается от электронной коммерции в Юго-Восточной Азии, потому что создание регионального предприятия потребует слишком больших инвестиций в течение длительного периода.

Впрочем, по словам аналитиков Citi, основным препятствием для роста JD.com будет макроэкономическая слабость, а не собственные действия компании.

Индекс потребительских цен в Китае в феврале оказался ниже ожиданий — показатель прибавил всего 1% в годовом сопоставлении, тогда как аналитики ожидали роста на 1,9%. Динамика инфляции указывает, что, несмотря на отмену антиковидных мер, расходы в стране все еще остаются ограниченными.

Аналитики «БКС Мир инвестиций» считают результаты JD.com позитивными. В инвесткомпании, в частности, указывают, что по итогам года выручка ретейлера впервые в истории превысила 1 трлн юаней (¥1046,2 млрд, или $151,7 млрд).

Компания также превысила ожидания по скорректированной EBITDA и прибыли на акцию по результатам четвертого квартала. Скорректированная EBITDA выросла на 114% по сравнению с тем же периодом 2021 года и составила ¥8,9 млрд ($1,3 млрд), что на 10% больше прогнозов. Прибыль на акцию (EPS) прибавила 118%, достигнув ¥4,81 ($0,7). Это на 36% превысило ожидания.

«Отдельно стоит отметить ситуацию с дивидендной политикой. Был объявлен дивиденд в размере $0,62 на депозитарную расписку — текущая дивидендная доходность составляет 1,3%. Компания объявила, что планирует разработать ежегодную дивидендную политику и распределять дивиденды начиная с 2023 года в соответствии с финансовыми результатами предыдущего года», — заметили в «БКС Мир инвестиций».

Оптимистично оценивает перспективы JD.com аналитик финансовой группы «Финам» Ксения Лапшина. «Мы считаем, что на 2023 год компания хорошо позиционирована и сможет показать хорошие результаты за счет восстановления потребительского спроса после отмены антиковидных ограничений». В инвесткомпании подтверждают рейтинг «покупать» по акциям JD.com в Гонконге с целевой ценой 263,8 гонконгского доллара и потенциалом роста 47%.

Эксперт также обратила внимание, что с середины января акции JD.com значительно скорректировались (-36%) — гораздо сильнее широкого рынка и индекса Hang Seng. При этом негативных корпоративных новостей в это время не было. Сейчас акции выглядят локально перепроданными, считает Ксения Лапшина.