Мультипликаторы — производные финансовые показатели, по которым инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность бизнеса в отрыве от его масштаба. Они показывают относительные характеристики бизнеса, не затуманивая разум миллиардами.
P/E — price to earnings
P/E — отношение цены компании к прибыли. Если точнее, рыночной цены акции к чистой прибыли на одну акцию. Или рыночной капитализации всей компании к годовой чистой прибыли.
Показатель P/E отражает, за сколько лет компания себя окупает, и позволяет сравнивать бизнесы из разных отраслей. Например, историческое среднее значение P/E для рынка акций США — около 15, а для российских акций — вдвое меньше. Таким образом, если P/E у американской компании от 0 до 15, можно считать ее недооцененной относительно широкого рынка. Если больше — вероятно, акция переоценена. Отрицательное значение мультипликатора говорит о том, что компания принесла убыток.
Но надо понимать, что просто сравнивать две принципиально разные компании по одному показателю P/E опрометчиво. В одной компании на ранней стадии могут быть большие капитальные расходы, которые съедают большую прибыль. А в другой прибыль гораздо меньше, но и капитальных расходов меньше, из-за этого ее показатель P/E будет выглядеть лучше.
Это различие можно также увидеть, если посмотреть на показатели P/E для разных секторов экономики.
В апреле 2022 года P/E у технологических компаний США — 27,2, в сырьевом секторе — 17,9, а в среднем по всему американскому рынку — 22,2.
Таким образом, P/E — хороший показатель, но не единственный.
Пример:
Рыночная капитализация:
«Роснефть» - 4637 млрд рублей
«Газпром» - 5740 млрд рублей
Прибыль за год:
«Роснефть» - 883 млрд рублей
«Газпром» - 2684 млрд рублей
Мультипликатор P/E:
«Роснефть» - 5,25
«Газпром» - 2,14
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией