Хайп относительно санкций Евросоюза против TCS Group улегся и возникло у меня желание подумать об этой ситуации. Тем более, что в свое время я написал несколько статей с негативным посылом относительно банка Тиньков и его брокерских услуг.
Мне не нравилось в нем буквально ВСЕ 😁:
- высокие тарифы по брокериджу;
- низкое качество службы поддержки;
- агрессивный маркетинг и пропаганда спекуляций;
- отсутствие офисов и как следствие вынужденная необходимость решать все проблемы по телефону, то есть невозможность решить ни один сложный вопрос и проблему буде таковые возникнут;
- отсутствие письменного документооборота и как следствие повышенные риски остаться без доказательственной базы юридически значимых событий и действий на тот случай, если что то пойдет не так.
И вот случилась у Тиньков «беда» - десятым пактом санкций ЕС банк выпилили из европейской финансовой инфраструктуры:
- введена блокировка активов в юрисдикции ЕС,
- запрет на операции с евро,
- запрет на работу с европейскими структурами - как следствие отключение от SWIFT (международная система передачи финансовых сообщений для целей международной торговли).
Не являясь ценителем услуг, предоставляемых данным банком (брокером), мог бы я сейчас конечно позволить себе малую толику ехидного злорадства. Но подобное проявление как автора, как инвестора не то, к чему я стремлюсь.
ИТАК ПОСЛЕДСТВИЯ:
1) Потеря конкурентного преимущества, трудности и всякие невзгоды
На сайте ЦБ РФ указано тринадцать системно значимых кредитных организаций России:
- АО ЮниКредит Банк;
- Банк ГПБ ;
- ПАО «Совкомбанк»;
- Банк ВТБ;
- АО «АЛЬФА-БАНК»;
- ПАО Сбербанк;
- ПАО «Московский Кредитный Банк»;
- ПАО Банк «ФК Открытие»;
- ПАО РОСБАНК;
- АО «Тинькофф Банк»;
- ПАО «Промсвязьбанк»;
- АО «Райффайзенбанк»;
- АО «Россельхозбанк»
Из указанного выше списка до 10-го пакета санкций НЕ под санкциями было все три банка Тиньков , ЮниКредит и Райфайзен.
При том, что формально 10-м пакетом санкции введены также еще и против Альфа-Банк и Росбанк, но данные банки ранее итак находились под санкциями США, кстати более суровыми (SDN лист) и европейские санкции от десяточки им "что шло, что ехало"
Тот факт, что практически целый год Банк Тинькофф был единственным российским системно значимым банком (с российским бенефициаром), свободным от каких либо санкций безусловно давало ему необоснованное конкурентное преимущество и например позволяло получать комиссии от брокериджа в части иностранных акций, получать комиссии от валютных переводов и прочее.
Теперь этого преимущества нет и это хорошо !!!
Конечно в первую очередь это хорошо для других системно значимых банков, например для Сбера, чьи акции занимают в моем портфеле значительную часть :)))
Вполне вероятно это хорошо и для самого Тинькофф банка, который избавится от "тепличных условий" и будет искать новые схемы , новых партнеров и пр. Бизнес банка от этих санкций не умрет (хоть и пострадает), но будет развиваться в сложных условиях , а значит станет более устойчивым перед лицом разного рода рисков.
кстати трудности не заставили себя ждать и на момент написания статьи подъехали в виде отсутствия возможности выплатить купон по евробондам - технический дефолт иначе говоря.
С зарубежным фондированием Тинькову видимо придется попрощаться.
Далее. Это хорошо даже для клиентов банка Тинькофф, кто был столь смел и наивен одновременно, чтобы в текущих условиях продолжать совершать операции с иностранными ценными бумагами через российскую финансовую инфраструктуру. Ведь сейчас у них появился шанс перестать заниматься "...@ней"
2) Депозитарные риски
Была одна хорошая реклама в 90-х годах , с фразой ставшей крылатой "... тогда мы идем к вам".
Почему то вспомнил сейчас эти слова - в ситуации слома мирового порядка и все большего увеличения энтропии в системе учета международных финансовых активов. Сдается мне сейчас у многих возникает искушение более справедливого распределения благ в свою пользу, а потому вопрос надежности хранения активов - вопрос не банальный.
Впрочем клиентам банка/брокера не о чем волноваться. Представители банка после введения санкций уже сообщили: "Наша команда много месяцев работала над тем, чтобы вы могли пользоваться сервисами «Тинькофф» в обычном режиме вне зависимости от внешних обстоятельств"
Так что я думаю этот риск даже и обсуждать не стоит. Команда много месяцев работала... 🤞
3) Возможна ли редомициляция (смена юрисдикции) ?
Олигархам выгодно иметь контролирующее материнское лицо в зарубежной юрисдикции - это безусловно повышает безопасность их прав владения активом плюс позволяет разместить кошелек-копилку подальше от заглядущих глаз товарищей.
Но выгодно ли это миноритариям ? С одной стороны выгодно - когда в процессе вывода денежного потока через дивиденды возникает возможность присоединиться к празднику жизни. С другой стороны не выгодно ибо владение депозитарными расписками/иностранными акциями для миноритария дело рискованное, что мы воочию наблюдаем в текущем моменте.
То бишь редомициляция в российскую юрисдикцию штука для миноритариев полезна хотя бы тем, что появляется возможность купить и владеть технически более безопасным активом.
Например мне бизнес Тинькофф нравится и я не прочь сесть в эту лодку. Но в расписках - спасибо не надо.
В «Ведомостях» была статейка со ссылкой на слова главы правления «Тинькофф» Станислава Близнюка о том, что TCS Group рассматривает вариант смены кипрской юрисдикции и «надеется найти решение, которое даст стопроцентный успех». Делистинг с Лондонской фондовой биржи (LSE) не рассматривается.
Вобщем пока все очень туманно в этом вопросе , а потому чисто с формальной (технической) стороны вопроса , расписки Тинькова считаю инвестиционно не привлекательными для российского розничного инвестора.
4) Санкт-Петербургская биржа
Вот чей бизнес реально может сильно пострадать от изолирования TCS Group от европейской финансовой системы, так это бизнес Санкт-Петербургской биржи, ведь клиентела Тинька составляла значительную часть оборотов в торгах иностранными акциями и вероятно биржа более не сможет предоставлять TCS Group возможности совершения операций с иностранными акциями, европейскими уж точно.
Впрочем если посмотреть на график акций самой биржи, то как будто бы и нет никаких проблем. А может просто уже падать некуда и продавать некому :)))
А вообще TCS Group акционер Санкт-Петербургской биржи, так что они в одной лодке.
Может все таки Азия даст импульс обоим ?