Недавно в своем еженедельном отчете о приобретенных бумагах я рассказала о том, что купила акций компании Фосагро на радостях, что компания рассмотрит вопрос о выплатах дивидендов. В комментариях мне сразу же сказали, что я купила дорого. Да, я понимаю, что еще с утра акции компании можно было купить на 4% дешевле и если посмотреть с этой стороны, я много переплатила. Но, можно посмотреть и с другой стороны. Уже на следующий торговый день, буквально в течение первого часа котировки компании выросли еще на 1%, а значит, что я купила уже не так дорого. Давайте разберемся с какой стороны инвестору можно смотреть на дешево-дорого и когда это надо делать, а когда нет.
Могучий индикатор P/E
Индикатор Р/Е - это мой любимый инструмент который показывает насколько компания недооценена или переоценена на бирже. Подробнее о нем я уже писала ранее.
В свое время американские инвесторы - нынешние мультимиллионеры удачно строили свои стратегии на покупке недооцененных акций. Я в свое время брала американские недооцененные активы ориентируясь на Р/Е, результаты были не плохие. Часть недооцененных компаний выстреливала и приносила профит, часть не выстреливала. Тех, кто бы выстрелил вниз у меня особо не было.
Сейчас я считаю, что мультипликатором Р/Е надо пользоваться более избирательно, оглядываясь на новостной фон и то, как компания ограничена в своей деятельности санкциями. Например, Магнит сейчас не под санкциями и его Р/Е - 7.89, это очень много. Не хорошо конечно ритэйл сравнивать с металлургами, но у НЛМК Р/Е - 1.86. То есть Магнит более сильно перекуплен, а НЛМК совсем недооценен, а у ФосАгро Р/Е - 4.09.
Если смотреть по индикатору Р/Е, то Магнит сейчас стоит дорого, НЛМК дешево, а ФосАгро болтается где-то посередине. Вообще по-хорошему с помощью Р/Е надо сравнивать компании из одного сектора экономики. Ближайшие конкуренты ФосАгро, это Акрон с его Р/Е - 7.62. То есть ФосАгро стоит недорого. В этом секторе экономики есть более перекупленные компании.
Спекулянт покупает дешево
Если смотреть на стоимость ФосАгро с точки зрения человека, который хочет купить дешево, а продать дорого, то тут уже совсем другая точка отсчета. Компания объявила о том, что она заплатить дивиденды в размере 6.6%, если отсюда убрать НДФЛ, то инвестор чистыми получит всего лишь 5.74%. Когда я покупала, рост котировок составил 4.3%, еще не 5.74%, но уже слишком много. Уже на графике был хороший намек на коррекцию, а взрывной рост закончился. С точки зрения спекулянта - это была не лучшая точка для входа. Вот тут я купила дорого. Да, я надеялась, что на следующей неделе рост продолжится, именно поэтому и купила в пятницу. Но вот на таких ожиданиях, на них нельзя спекулировать. Рост может продолжиться, а может и не продолжиться. Подобные вещи может себе позволить только долгосрочный инвестор, который покупает акцию ни на час и ни на день, и даже ни на неделю.
Покупаем регулярно
Когда речь идет про мой долгосрочный портфель, я стараюсь покупать активы регулярно, обычно раз в неделю. Если я знаю, что на неделе будет серьезная просадка какого-то актива, например, дивидендный гэп, я стараюсь воспользоваться этим. Если нет, то просто покупаю. Почему покупаю? Да, потому. Посмотрите на график Сбера с октября 2022.
В целом этот актив дорожает с октября 2022 года. Да, случаются коррекции, иногда большие коррекции, последняя такая была в феврале. Но в целом актив дорожает. И если сравнивать время в течение которого актив дешевел за последние 6 месяцев и время, в течение которого он дорожал, то второго окажется больше. И вот тут такой момент: можно ждать когда актив подешевеет, но станет ли он таким дешевых как хочется вам? Может вы будете ждать и ждать коррекции до нужного уровня, а за это время актив уже подорожает на 50%? Легко поймать колебания котировок на 0.3% и купить дешево в рамках такой коррекции. Но насколько легко поймать колебания в 3%, понять, что оно закончилось и успеть купить вовремя?
При таком подходе, когда я покупаю регулярно, для меня почти нет дорогих или дешевых активов. Я просто не живу в этих терминах. Я полагаю, что дорого будет потом, а дешево сейчас. Но тут конечно вопрос горизонта инвестиций и ... что бы снова не наступило 24 февраля 2022 года.