После попадания в регуляторный конфликт, рыночная капитализация BUSD пошла на крутой спуск. После достижения исторического максимума в $23,04 миллиарда в ноябре 2022 года, капитализация этой ранее крупного стейблкоина снизилась на более чем 60% до $9,17 миллиарда на момент написания.
Ситуация с Paxos является показательной для общей картины атак на криптобиржи со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Над индустрией стейблкоинов нависла неопределенность. Несмотря на то, что Binance не выпускает BUSD, стейблкоин все еще является критически важным для его экосистемы.
Адам Кохран считает, что SEC, подразумевая, что Binance является незарегистрированной биржей ценных бумаг на основании того, что BUSD не является зарегистрированной ценной бумагой, играет "жесткие шахматы в 4D". Он также предположил, что у Binance есть два варианта: заключить сделку или быть открытым для обнаружения американским агентством. В первом случае это установит "мягкий прецедент" для SEC, чтобы запугивать другие криптобиржи в стране.
"Если они заключат сделку, это, безусловно, заблокирует сделку Voyager и приведет к штрафу и, вероятно, исключению отрасли в США для исполнительных руководителей (это также уберет их сущность по созданию рынка?), Но также будет "мягким прецедентом", чтобы запугивать другие криптобиржи США".
С другой стороны, последний сценарий может оказаться более разрушительным для Binance. Во время разговора с CryptoPotato Дэвид Кеммерер, сооснователь и генеральный директор CoinLedger, заявил:
«Если регулирующий орган определит, что BUSD является ценной бумагой, Binance подвергнется дополнительному надзору и регулированию стейблкоина. Криптовалютная биржа должна будет соблюдать строгие правила SEC, чтобы выпускать BUSD на своей платформе».
Paxos категорически не согласился с сотрудниками SEC, заявив, что BUSD не является ценной бумагой в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах. Аналогичное мнение разделяют многие отраслевые эксперты, что BUSD, выпущенный фирмой, не является «инвестиционным контрактом» в соответствии с тестом Хоуи из-за отсутствия ожиданий какой-либо прибыли. Но также важно подчеркнуть, что Закон о ценных бумагах 1933 года включает более 30 характеристик, определяющих безопасность.
В то время как Paxos выполнил приказ NYDFS о прекращении эмиссии новых BUSD, глава Binance CZ заявил, что биржа продолжит поддерживать BUSD. Кеммерер добавил, что, поскольку стейблкоин является основным компонентом бизнеса Binance, ожидается, что его подавление нанесет урон общей прибыли Binance.
Если SEC удастся убить BUSD, последствия будут многочисленными. С одной стороны, такой шаг может «подтолкнуть регуляторов к тому, чтобы в будущем нацелиться на другие стейблкоины». По словам Мохаммада Тахера Хаями, главного операционного директора дубайской компании iTeller, на рынке стейблкоинов может произойти значительное сокращение, поскольку пользователи все больше опасаются использовать эти токены, опасаясь, что они могут быть заблокированы в любой момент:
«Это, в свою очередь, может привести к снижению ликвидности и объемов торгов на рынке криптовалют, что станет плохой новостью для Binance и других бирж, которые полагаются на стейблкоины для облегчения торговли».