Среди основных фундаментальных факторов, которые должны повлиять на курс рубля в марте 2023 года, можно назвать торговый баланс РФ, новое бюджетное правило и стоимость экспортной российской нефти.
Об этом изданию Новороссия рассказал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
"По предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса Российской Федерации в январе 2023 года составил 8 млрд долларов. По итогам четвертого квартала 2022 года он составлял 45,9 млрд долларов, сократившись с 65,6 млрд долларов в третьем квартале. В прошлом году именно рост профицита оказывал наибольшее влияние на укрепление рубля, так как он сильно изменил соотношение спроса и предложения на рубли на бирже", — пояснил Владимир Чернов.
Он заметил, что в первом полугодии 2022 года профицит увеличивался, а во втором начал сокращаться. Сейчас налицо очень сильное сокращение профицита на фоне падения экспортных доходов России и увеличения объемов импорта, в том числе параллельного. Поэтому поддержку стоимости рубля от него теперь можно не ждать. Так же, как и поддержки от экспортеров, за исключением налогового периода, так как в феврале президент РФ подписал указ об отмене правила об обязательной продаже 50% валютной выручки на бирже.
"Новое бюджетное правило предполагает продажу юаней из ФНБ на бирже для покрытия дефицита бюджета. В феврале дефицит казны, по предварительным данным, достиг 4 трлн рублей, что на 1,1 трлн рублей больше, чем ожидалось по итогу года. Поэтому в марте вновь будут происходить продажи юаней из ФНБ и опять вырастут их объемы. Данный фактор в теории должен поддерживать курс рубля, но на практике в текущем году такие конвертации на бирже не оказывали сильного влияния на стоимость российской национальной валюты. Влияние, скорее, было психологическим, так как трейдеры не рисковали торговать против регулятора и тоже присоединялись к покупкам рублей на бирже. А значит, и в марте новое бюджетное правило сможет поддержать стоимость рубля лишь краткосрочно", — добавил Владимир Чернов.
По его мнению, от стоимости российской экспортной нефти напрямую зависит наполнение бюджета. В марте РФ добровольно сократит добычу на 500 тыс. б/с, что должно немного поддержать мировые цены на черное золото, но сокращения дисконта на российский экспортный сорт Urals эксперт ожидает лишь с апреля, когда начнет действовать новое правило расчета НДПИ с ограничением скидок. Поэтому сильного увеличения наполняемости бюджета от повышения мировых цен можно не ожидать, они будут нивелированы сокращением объемов добычи, а значит, и изменение стоимости черного золота на мировом рынке не окажет существенного влияния на стоимость рубля.
"Полагаю, что в марте на курсообразование будут оказывать наибольшее влияние психологические факторы. К ним можно отнести обострение геополитической ситуации, анонсирование введения новых экономических санкций в отношении РФ, а также вербальные интервенции представителей российской финансовой системы. Власти РФ не раз говорили о том, что комфортным для экспортеров и наполняемости бюджета считают курс доллара в диапазоне 72,00-75,00 рублей", — рассказал Владимир Чернов.
Несмотря на фундаментальные факторы в сторону укрепления рубля, именно комфортный курс мы сейчас и наблюдаем на бирже, заметил аналитик. По его мнению, власти РФ за него будут "бороться", при необходимости проводя косвенные или вербальные интервенции. Поэтому он прогнозирует диапазон курса доллара в марте 2023 года в 72,00–76,00 рублей.