Всем привет! Видимо, в связи с тем, что российский рынок встал на путь роста все больше и больше возникает вопросов о необходимости фиксации прибыли. У кого нет такой дилеммы, есть другая: а когда же эту самую прибыль необходимо фиксировать, когда актив уже подрос на 50%, 60%, 100%?
А так как я очень часто принимаю участие в подобных обсуждениях (некоторые подписчики не дадут мне в этом соврать) и выражаю свое не самое популярное мнение на этот счет, то просто грех было бы не написать статью на эту тему.
Кто ты, инвестор?
Перед тем, как начать погружаться в столь щепетильные беседы, необходимо разобраться с тем, каковы наши инвестиционные цели. Если часть из нас трейдеры, то, уверен, перед ними вопроса о фиксации прибыли даже в повестке не стоит - это их основная деятельность и работа: купить дешевле, продать дороже.
Все сложнее, с теми из нас, кто искренне считают себя долгосрочными инвесторами, но по принимаемым решениям и совершаемым действиям все же характеризуются больше как среднесрочный или долгосрочный трейдер и чуть дальше я расскажу откуда ноги растут...
Многие представители этой категории просто не понимают различий между инвестором и спекулянтом или обладают недостаточными знаниями о фондовом рынке, или по каким-то причинам не хотят себе признаться в том, что они спекулянты. Кстати, отсюда и берутся хохмы, например, о том, что трейдер продает активы, а инвестор проводит ребалансировку...😁
Чуть проще с долгосрочными инвесторами по "призванию", у которых есть четкая цель и хороший уровень финансовой грамотности. Эти ребята точно знают чего хотят и как этого добиться с детальным планом, основанным на адекватных ожиданиях рынка. Но и они изредка хандрят желанием "переложиться" в менее реализовавшие себя активы. Но тем не менее, принципиальным отличием этих представителей является твердое желание держать купленные активы до достижения цели.
Если цели трейдеров понятны, то почему же у долгосрочных инвесторов возникает желание зафиксировать прибыль о заметно подросший актив?
Откуда растут ноги?
Как мы знаем, на рынке главенствуют две основные эмоции - это страх и жадность. И что из них возникло первым, сказать сложно...
Что чувствует каждый из нас, когда видит в брокерском приложении 50%, 100%, 250% прироста к акции? Как минимум страх упустить прибыль. Этот страх может предстать в двух эпостасиях:
1 эпостасия: упустить прибыль от слишком поздней фиксации (цена акции пошла вниз)
2 эпостасия: упустить прибыль от слишком ранней фиксации (цена акции поднимается еще выше).
А от чего возникает страх? Конечно же от жадности, скажете вы. Или все-таки наоборот? Предлагаю читателю над этим поразмыслить...
В независимости от того, к каким размышлениям придет каждый из вас, могу точно заверить, что эти эмоции на рынке ни к чему хорошему не приводят и порождают только безумие, заканчивающее катастрофой как для целых стран, так и для отдельных инвесторов. Вот несколько наиболее известных примеров для наглядности:
- Голландская Тюльпанная лихорадка - уверен, многие из вас слышали эту удивительную историю человеческой жадности.
- Английская Компания Южных Морей (The South Sea Company) - тут от собственной непомерной жадности пострадал сам Исаак Ньютон.
- Японский пузырь цен на активы - стоит ли говорить о том, что всему виной страх и жадность?
- Пузырь доткомов - не так уж и давно это было...
- Пузырь жилой недвижимости США - это тот случай, когда жадничали не только лишь частные инвесторы...
Промежуточный вывод: страх и жадность порождают желание в долгосрочном инвесторе немного "спекульнуть". В свою очередь, эмоциональные решения подавляют способность мыслить рационально. Не рациональные поступки приводят к потерям, а иногда к большим.
Так когда же долгосрочному инвестору фиксировать прибыль?
Итак, если бумага отросла на 200%, то в каком случае долгосрочный инвестор зафиксирует прибыль? Если вы внимательно прочитали все выше изложенное, то ответите правильно - долгосрочный инвестор зафиксирует прибыль только в том, случае, если это была его цель (только, на мой взгляд, странно ставить себе такие цели) или если перекос этой бумаги (дисбаланс) в портфеле достиг такого уровня, что риски становятся неоправданными.
Теперь давайте представим ситуацию, что у каких-то акций в вашем портфеле случился резкий рост (это особенно актуально для компаний из 2-го или 3-го эшелона) без объяснения причин, стоит ли в этом случае продавать акции? Продать-то, конечно, можно, но это превращается в "угадайку". Если вы купили эту акцию, значит вы уверены в ее долгосрочном потенциале (если нет, то зачем покупали?). Если у акции есть долгосрочный потенциал, то совсем не факт, что после резкого роста эти акции снизится в цене (так недавно случилось с НКХП)...
Если же вы удачно купили отличную акции дешево, а затем она сильно подросла по вполне адекватным причинам, то какой смысл продавать такой актив и фиксировать прибыль? Мне кажется в этой ситуации самое время вспомнить об инвестиционных целях...
Но допустим, что эта акция была продана, а долгожданная прибыль зафиксирована... Скорее всего это вызовет какую-то радость и хорошенько потешит самолюбие... И допустим даже, что расчет оправдался и сразу после фиксации прибыли акции пошла корректироваться, не идеально ли?
Даже с таким удачным развитием событий я бы не спешил радоваться, потому что после того, как вы решите снова войти в рынок в результате выгодной продажи, то с наибольшей вероятностью остальные бумаги уже могут оказаться подросшими и смыла в такой "перебалансировке" нет от слова совсем... А вот комиссию брокеру и бирже отдадите, налог заплатите, да в придачу нервы себе по теребонькаете... А если еще захотите снова вернуться в те акции, которые продали, потому что они продолжают расти, то это вообще фиаско...
Ну и последний случай, когда фиксация прибыли (или убытков 😁) становится необходимостью - это форс-мажорные обстоятельства со стороны эмитента, которые при самом пессимистичном сценарии могут привести к его банкротству. Тут уж ничего не поделать...
Послесловие...
В общем, что я вам скажу... Инвестиционная стратегия, основанная на везении и бездумных попытках угадать направление рынка, перемолола уже не мало "хребтов" разного рода инвесторов. Ну не доводит до добра хаос в покупках и продажах...
Статистика тоже говорит о том, что наибольший успех сопутствует тем инвесторам, которые реже совершают сделки (ради этого нашел маленькую, но статистически насыщенную статью, подтверждающую мои слова).
Выводы.
- Ответ на вопрос о необходимости фиксировать прибыль лежит в ваших инвестиционных целях. Если цель достигнута, то прибыль нужно фиксировать.
- Желанием зафиксировать прибыль, когда инвестиционная цель не достигнута, манипулируют две эмоции - страх и жадность.
- В фиксации прибыли нет смысла, если вы осознано подходите к отбору активов для покупок, которые имеют долгосрочный потенциал.
- Любая спекуляция с фиксацией прибыли - попытка угадать.
- По статистике, чем меньше сделок у инвестора (трейдера), тем лучше его результат.
Если вы фиксируете прибыль, то позиционируете ли вы себя как среднесрочный или долгосрочные трейдер?
Спасибо за время, потраченное на мое "творчество". Не забывайте ставить лайки - для вас это не трудно, а мне приятно и сильно помогает в развитии канала =)