Весна 2023 г. началась на финансовых рынках очень нервно. 8 марта о ликвидации своих активов объявил Silvergate – это нишевый банк, клиентами которого являлись в основном крипто-предприниматели. Уже 10 марта обанкротился Silicon Valley Bank – 16-ый по величине банк США. Банкротство Silicon Valley Bank (далее SVB) стало 2-ым по масштабности банковским банкротством за всю историю США. Событие, которое действительное заслуживает внимание. Что же произошло и какие последствия за собой несёт? Об этом мы поговорим в этой статье.
Что из себя представлял Silicon Valley Bank?
Этот коммерческий банк был основан в 1983 г. в Калифорнии и обслуживал в основном стартапы и предпринимателей из секторов IT-технологий, здравоохранения и онлайн платформ. Их клиентами были большие компании, которые на сегодняшний день известны всему миру, такие как Airbnb, Fitbit, Pinterest и Cisco. По словам самого SVB их клиентами было больше половины всех венчурных капиталистов США. Этот рекламный слоган ещё вчера был на их сайте, а сегодня сайт уже заблокирован.
Что случилось с SVB?
Произошёл классический bank run, то есть массовое изъятие депозитов из банка. Но почему так случилось и что к этому привело? Для этого вернёмся в 2020-2021 гг. – период мировой пандемии. В тот момент многие онлайн компании стали очень популярными, выросли в цене и венчурные инвесторы охотно давали деньги таким компаниям. Компании эти деньги приносили в SVB и клали их на депозит. Вы помните, что это был период очень низких процентных ставок. Для того, чтобы хоть как-то повысить прибыльность своих инвестиций SVB инвестировал депозиты клиентов в долгосрочные гособлигации. А вот уже в конце 2022 г. – нач. 2023 г. процентные ставки резко повысились и тем самым повлияли на цену облигаций: цена облигаций резко уменьшилась.
Всё было бы ничего, если бы банк, так как и изначально планировал, держал бы эти ценные бумаги до их погашения. Тогда бы им не пришлось получать убытки от того, что упали цены на облигации. Но в это же время стартапы, которые были клиентами SVB, всё меньше и меньше стали получать денег от инвесторов и всё больше и больше полагались на свои депозиты в банке для того, чтобы покрывать свои текущие расходы. SVB пришлось продавать свои долгосрочные облигации, которые изначально они не планировали продавать, реализовывать убыток для того, чтобы выплачивать своим клиентам их депозиты.
Таким образом, банк реализовал убыток в $1,8 млрд. Сам по себе убыток от продажи облигаций не был катастрофичным для SVB, но это событие совпало, во-первых, с банкротством Silvergate, а во-вторых, за неделю до этого рейтинговая компания Moody’s сообщила о том, что собирается понизить кредитный рейтинг SVB в связи с убытками от реализации облигаций. 8 марта SVB объявляет о том, что берёт дополнительные $15 млрд заёмного капитала и планирует дополнительную эмиссию собственного капитала. Дальше очень быстро сработало сарафанное радио. Говорят, что самые большие венчурные фонды SVB посоветовали своим стартапам как можно скорее забрать депозиты из SVB. Это же и произошло. За 9 марта клиенты забрали $42 млрд. Баланс наличных в банке к концу дня составил -$1 млрд. Цена акций SVB Financial Group – холдинговой компании SVB упала за 9 марта на более чем 60%. После дальнейшего падения ещё на 20%, 10 марта торговля акциями была приостановлена. Так же были приостановлены операции банка Калифорнийским департаментом финансовой защиты и инновациями. Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) получил активы SVB. Это организация страхования вкладов в США.
Что будет дальше?
Депозиты до $250 тыс. застрахованы и вкладчики их получат. FDIC уже объявила, что с понедельника 13 марта все вкладчики могут приходить и получать свои депозиты до застрахованной суммы. Но 89% всех депозитов в SVB не были застрахованы, поскольку высокотехнологичные клиенты SVB предпочитали большую часть своих активов держать в наличных на расчётном счёте. Вы можете подумать: «клиенты, у которых на расчётном счёте более $250 тыс., скорее всего не нуждаются в этих деньгах прямо сейчас». Это только отчасти так. В социальных сетях уже появилось огромное количество сообщений о том, что, например, компания Etsy, которая является клиентом SVB, тоже приостановила выплаты для своих продавцов. Многие предприниматели по всему миру нуждаются в этих выплатах от Etsy, чтобы прокормить свою семью. Именно поэтому уже в 11 марта некоторые страны объявили о том, что поддержат мелких предпринимателей, которые пострадали от банкротства SVB.
Какие будут последствия от банкротства SVB?
Не люблю прогнозировать будущее, но некоторыми мыслями всё же поделюсь. Многие задают себе вопрос: «что же будет дальше? Неужели начинается новый финансовый кризис и крах финансовой системы?» Хочу поделиться некоторым аргументами против такой точки зрения.
Во-первых, SVB – это очень нишевый банк, который изначально в своей бизнес-стратегии сделал ставку на рискованных инновационных клиентов. Это изначально очень циклический сектор экономики. Большинство больших коммерческих банков США и во всём мире имеют значительно более диверсифицированную базу клиентов из разных секторов экономики.
Во-вторых, банкротство SVB не было результатом плохой кредитной политики банка, каких либо токсичных ценных бумаг на балансе или сделок с другими игроками финансовой индустрии. Поэтому большинство экспертов на сегодняшний день считают, что банкротство не имеет систематичного характера.
В-третьих, SVB хоть и был лидером рынка венчурных капиталистов в Калифорнии, но не имеет такого большого влияния на экономику США как коммерческие банки Bank of America, Morgan Stanley и JP Morgan. Размер баланса банка также был несопоставим с гигантами.
С другой стороны мы с вами видим, что мы живём в эпоху молниеносной передачи информации. Стремительное снятие депозитов в банке на сегодняшний день возможно ещё быстрее, чем в 2008 г. Тогда для того, чтобы снять деньги нужно было либо физически прийти в банк, либо снять их с банкомата, либо нужно было иметь доступ к компьютеру. На сегодняшний день перевести большие суммы денег со счёта на счёт можно лежа на пляже с телефона.