VK закроет долги допэмиссией

IT-компания отчиталась по МСФО за прошлый год, расстроив инвесторов. VK признал свой убыток и захотел покрыть свои долги за счет допэмиссии. О том, насколько это хорошая идея, рассказали аналитики Market Power.

Выручка компании в прошлом году увеличилась на 23%, до ₽147,6 млрд, скорректированная EBITDA составила -₽4,9 млрд против ₽0,2 млрд за 2023 год.

Чистый убыток вырос в 2,8 раза, до ₽94,9 млрд.

Компания в этом году прогнозирует скорректированную EBITDA в размере выше ₽10 млрд.

Кроме того, акционеры VK 30 апреля рассмотрят вопрос допэмиссии акций по закрытой подписке. Компания планирует привлечь до ₽115 млрд и направить эти деньги на снижение долговой нагрузки. Цена размещения является рыночной — ₽324,9 млрд.

Преимущественное право получат все текущие акционеры пропорционально принадлежащей им доле.

Мнение аналитиков Мarket Power

Логичный вопрос: откуда такой убыток?

Основная причина — признание убытка от переоценки финансовых инструментов в размере ₽40 млрд. По большей части это результат создания резерва по дебиторской задолженности новых владельцев My.Games по платежу VK за приобретение у нее компании в 2022 году.

Что касается допэмиссии, мы считаем, что это негативно для инвесторов в краткосрочной перспективе. Еще бы, объем размещения большой, максимальный размер — 353 млн новых акций, то есть их количество вырастет в 2,5 раза. Естественно, это повлечет за собой размытие доли миноритариев.

С другой стороны, компания сможет снизить долговую нагрузку. Только вот дело в том, что никто из инвесторов особо и не боялся ее банкротства, и многие готовы были мириться с большим долгом группы.

Мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции VK. Показатели у компании слабые, а допэмиссия позитива совсем не прибавляет.