У меня в первый раз такое - непосредственное взаимодействие с компанией, которая выходит на IPO. Не только на аналитиков полагаться могу, но и на собственное мнение.
Из всех первичных размещений акций последних лет мне разве что "Хендерсон" был знаком - один раз была на собеседовании на должность администратора в магазин. Все остальные Аренадаты, Астры, Мосгорломбарды и даже калужский ликеро-водочный завод "Кристалл" - что-то из параллельной со мной Вселенной.
А вот на Джетленде я инвестор - не одному десятку ИПшников займов навыдавала и решила, что деньги буду выводить. Гиблое это дело - тут инвестировать (по крайней мере, при текущей ключевой ставке). Своим опытом уже делилась.
Что обещают инвесторам?
В презентациях к IPO представители платформы упирают на то, что очень много вкладывают в маркетинг, чтобы компания росла и занимала все бОльшую долю рынка крауд-инвестиций. Сейчас - 42%, планируют 70 - вот тогда-то расходы на привлечение инвесторов снизятся, и рентабельность как вырастет в разы! Сейчас она катастрофически низкая, платформа работает почти в ноль или в убыток. А если у нее прибыли нет, чем с акционерами делиться?
Джетленд получает комиссию с выданных займов от тех, кому они выданы. Разницы, какой шаурмечной их выдавать, нет - если не вернут долг, это деньги инвестора, а не платформы. Риски берут на себя те, кто приносят сюда деньги - я, Трейдер в юбке и ещё тысячи людей. Тут на Дзене многие пробовали крауд и рассказывали, что получается.
Получается не очень - чем дороже становятся займы, тем сложнее их отдавать. Просрочки, реструктуризации, дефолты. Инвесторам такое явно не нравится, новых денег не вносят, имеющиеся выводят. Платформа живёт за счёт комиссии с выдач, а что выдавать, если притока нет?
Расходы на привлечение инвесторских денег растут - и "кэшбек Гаусса" предлагают, если прибыльность не дотянет до средней по платформе, и поднять доходность, если крупную сумму на счёт внесёте. Я регулярно захожу в приложение Джетленда и вижу, как в лепешку разбиваются, лишь бы средства на выдачи привлечь.
А недавно вообще прекрасное увидела - предлагают денег за то, чтобы заёмщика привели. То есть теперь не только финансов не хватает, но и желающих их получить.
Зачем компании IPO
При таких вводных понятно, зачем компании размещаться на Мосбирже: заёмщиков не хватает, заимодателей не хватает, расходы на привлечение растут, а у платформы ещё и облигационный долг под 21% с ежемесячными выплатами. Очень нужно денег.
IPO заявлено на 60-65 рублей, соответствует рыночной капитализации в 60-65 миллиардов. Объем сделок за все время - 28 миллиардов (это данные из презентации для инвесторов). Ну и зачем мне в это лезть? Хотя у платформы есть интригующее предложение
Принесите нам денег на размещении акций, принесите денег на выдачу займов, чтобы мы совсем не загнулись - поделимся. Спасибо, но нет.
IPO - хороший способ пережить трудные времена высокой ставки, когда рискованные вложения в малый бизнес почти не дают премии к безрисковым вкладам и ОФЗ. Я более чем уверена, что если компании удастся пережить этот период, у нее все будет хорошо. Да я сама деньги потащу - раздавайте селлерам с Озона и шаурмечным! Мне очень нравилась доходность в 22-24% (это уже после дефолтов) при ключевой ставке 12-16%.
Но сейчас - вообще неинтересно. В IPO точно не участвую, слишком уж грабительская оценка. В дальнейшем - накой мне их акции, если я как заимодатель смогу получать больше любых дивидендов, которые компания сможет выплатить?