Кроме рекламы и маркетинга, на что можно опереться, какие знания о функционировании рынков получить?
Как дела у профи?
Примерно 90% активных управляющих фондами акционерного капитала отстают от своего индекса, а ведь они еще берут плату за свою работу.
⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
А у частных трейдеров/инвесторов?
Исследования по миру говорят о 95–99% трейдеров в итоге теряют деньги. В исследовании трейдеров Бразилии 97% активных трейдеров ушли в минус за 300 торговых дней, около 1% заработали заметную прибыль
Похожее исследование в Тайване показало, что 5% дневных трейдеров были прибыльными, остальные теряли.
Дела у профессионалов, конечно, обстоят лучше, но крайне плохо.⠀⠀⠀
Так, а где же 100500%, которые были в рекламе? Они, кстати, вполне реальны, об этом в следующем посте.
Попробуем разобраться какие причины приводят к таким результатам.
Издержки
Рынок не казино, но для иллюстрации подойдет, казино побеждает математикой и временем. Трейдеры, часто совершая сделки, платят комиссии и совершают ошибки, которые влияют на результат.
комиссии, скрин тарифов крупного брокера + комиссия Мосбиржи 0,015% (в реальности так, только для облигаций, для акций выше). Если каждый день покупать и продавать портфель чуть более 1 млн. руб., то за год комиссии составят 22,4% = 0,0295+0,015=0,0445*2*252
⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
Более 1/5 капитала потерь только на издержках.
Хочу прямо выделить этот момент, а ведь вместо потерь на комиссиях можно было положить деньги хотя бы в банк, т.е. по хорошему любые результаты рыночных действий хорошо бы сверять с той доходностью, которую можем получить с минимумом усилий.
Цифры иллюстрируют, что попытки регулярно обыгрывать рынок на коротких промежутках времени крайне сложны. Высокая частота сделок ведет к накоплению комиссий, эмоциональных ошибок и, в конечном счете, к ухудшению результатов.⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
Асимметрия
«Даже если вы платите мало, т.е. у вас каким то чудом низкие издержки на совершение сделок, то рынок переиграет вас через асимметрию».
Распределение доходностей на рынке асимметрично, т.е. большая часть акций приносит посредственные результаты, а основную прибыль генерирует относительно небольшое число «звезд».
Есть такой дядечка Бессембиндер, он профессор и провел исследование доходности всех обыкновенных акций США, торгуемых на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах, которое показало, что практически всю прибыль инвесторам генерирует 4% акций «звезд».
⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
Если этих акций у вас нет, вы бы отставали даже от одномесячных казначейских облигаций США или в наших реалиях можно сказать, что получили бы меньше, чем от вклада в крупном банке.
Это означает, если выбираем акции наугад или слишком узко, велика вероятность, что у нас не будет тех самых выигрывающих 4%. По сути, можем пробовать угадывать редкого победителя с шансами – как у игрока в лотерею, либо владеть портфелем, включающим множество акций, включая и победителей или, но об этом далее и для этого нужно сказать еще о многом.
Владение очень диверсифицированным портфелем, включающим победителей, позволяет хотя бы поучаствовать в доходности рынка.
Концентрация на нескольких акциях, делает зависимыми от удачи.
Без широкой диверсификации и долгого горизонта шансы частного трейдера статистически невелики.
«Но даже если вы нашли звезду, вас ждет ловушка неэргодичности», об этом в следующем посте.
⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
Только начинаю писать на дзене, буду продолжать.
Пока больше материалов обо мне и о теме в тг канале, подпишитесь.