Пока весь мир наблюдает за тем, что происходит с долларом США, европейские валюты не оставляют попыток достичь большей стабильности. Сегодня разбираемся, насколько хорошо у них это получается.
Фунт стерлингов: устойчивость на фоне глобальной нестабильности
Фунт стерлингов впервые с ноября преодолел отметку $1.30. Основной фактор, поддерживающий британскую валюту, — ожидание того, что Банк Англии сохранит процентные ставки выше, чем в других ведущих экономиках. В то время как Федеральная резервная система США прогнозирует снижение ставок на 60 базисных пунктов до конца года, британский регулятор, по оценкам аналитиков, снизит их всего на 51 пункт. Это делает фунт более привлекательным для инвесторов.
Дополнительную поддержку британской валюте обеспечивают ожидания роста государственных расходов на инфраструктурные проекты. Несмотря на неожиданное сокращение экономики Великобритании в начале 2025 года, рынки надеются, что эти инвестиции помогут компенсировать негативные последствия. Кроме того, британское правительство подтвердило приверженность торговым отношениям с США, что также способствует доверию к фунту.
Швейцарский франк: давление на валюту усиливается
Швейцарский франк ослабляется, и трейдеры активно делают ставки на его дальнейшее падение. В понедельник было заключено сделок с евро-франковыми опционами на сумму €4,6 млрд, причем 90% позиций указывают на ожидания ослабления франка. Валюта достигла восьмимесячного минимума, торгуясь на уровне 0.9631 за евро, и может продолжить падение.
Основной причиной давления на франк является высокая вероятность снижения процентных ставок Швейцарским национальным банком (SNB) уже на ближайшем заседании. По прогнозам, регулятор снизит ставку на 25 базисных пунктов до 0.25%. В отличие от прошлых лет, когда SNB активно вмешивался в рынок, в последние месяцы его валютные интервенции минимальны. Экономисты полагают, что SNB прибегнет к снижению ставок, прежде чем вернуться к более активному управлению курсом через покупку или продажу валютных резервов.
Евро: надежды на фискальное стимулирование
Единая европейская валюта продолжает укрепляться, и прогнозы аналитиков становятся все более оптимистичными, что в корне отличается от тех же прогнозов конца 2024 года. С февраля евро прибавил более 7% к доллару США, и эксперты Societe Generale, Goldman Sachs и Deutsche Bank повысили свои прогнозы. Так, Goldman Sachs пересмотрел трехмесячный прогноз для евро в сторону повышения — до $1.07 вместо прежних $1.02, а Societe Generale считает, что паритет с долларом теперь исключен как минимум на десятилетие.
Главный фактор, поддерживающий евро, — решение Германии ослабить бюджетные ограничения и направить сотни миллиардов евро на развитие обороны и инфраструктуры. Это изменение стало триггером для пересмотра прогнозов по валюте. Ожидания роста государственных расходов в Европе создают уверенность в том, что экономика блока сможет ускориться, что, в свою очередь, поддерживает евро.
Дополнительное давление на доллар США, а значит, и рост евро, связано с политической неопределенностью в США. Политика Дональда Трампа, включая пересмотр торговых соглашений и возможные новые тарифы, повышает риск ослабления доллара, что играет на руку европейской валюте.
Заключение
Валютные рынки Европы демонстрируют разнонаправленные тенденции. Фунт стерлингов получает поддержку благодаря стабильности монетарной политики Банка Англии, а евро укрепляется на фоне растущих государственных расходов и пересмотра прогнозов ведущих аналитиков. В то же время швейцарский франк испытывает давление из-за вероятного снижения ставок и масштабных ставок трейдеров на его ослабление. В ближайшие месяцы основными драйверами возможных изменений останутся денежно-кредитная политика центральных банков и фискальная политика ведущих европейских экономик, что продолжит определять динамику валют Старого Света.