Чаще всего инвесторам предлагается возможность вкладывать деньги в частные компании на поздней стадии, перед их выходом на биржу (Pre-IPO). Рассмотрим подробнее, как устроены такие инвестиции.
Оценка компании
Стоимость частной компании определяется количеством выпущенных акций, умноженных на текущую цену акции. Повышение этой оценки приносит прибыль всем участникам: основателям, сотрудникам с опционами, инвесторам ранних и поздних стадий.
Рост компании и её капитализации — долгий и постепенный процесс, обычно занимающий несколько лет и включающий ранние, средние и поздние стадии развития.
Ранняя стадия — Earle stage
(Seed, Pre-Seed, акселераторы и бизнес-ангелы)
На ранних этапах компания чаще всего имеет только идею, но ещё не обладает готовым продуктом. Инвесторы вкладываются в множество стартапов, рассчитывая, что успех некоторых из них компенсирует потери от неудачных проектов. На этом этапе важна не только финансовая поддержка, но и опыт, связи и знания.
Здесь помогают акселераторы (например, Y Combinator, 500 Startups), которые финансируют стартапы и помогают им выйти на рынок. Также участвуют бизнес-ангелы, которые не только инвестируют, но и делятся своим предпринимательским опытом.
Seed (Посевной этап): Это начальный капитал, который используется для развития идеи и первичной проверки концепции. Инвестиции могут идти на маркетинговые исследования, разработку продукта и рыночное тестирование.
Start-up (Стартап): На этом этапе компания уже имеет рабочий прототип или продукт, но нуждается в капитале для начала коммерческой деятельности, расширения команды и маркетинга.
Средняя стадия — Growth stage
(Раунды инвестиций: Серия А, В, С и далее)
🚀 Growth stage (Стадия роста): Инвестиции на этом этапе направлены на расширение рынка, увеличение объемов производства или масштабирование операций. К этой стадии можно отнести раунды A,B,C и так далее.
После первых инвестиций компания переходит к масштабированию и привлечению большего капитала через инвестиционные раунды, обозначаемые буквами (A, B, C, D и т.д.). На этих этапах компания уже имеет продукт и клиентов, она активно расширяется и захватывает рынок.
Наиболее известные инвестиционные фонды (например, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins) вкладываются именно на этих стадиях. Чем выше раунд, тем больше привлекается средств, тем стабильнее компания и ниже риски для инвесторов.
Series A и Series B раунды: Фокусируются на компаниях, которые уже начали получать доходы, но нуждаются в капитале для масштабирования операций, развития новых продуктов или расширения на новые рынки. Инвесторы на этом этапе обычно ищут компании с четким пониманием рыночной стратегии и потенциала роста.
Series C и далее: Компании на этих раундах уже устойчивы, быстро растут и могут искать дополнительные средства для международной экспансии, значительных аквизиций или значимых стратегических шагов.
Поздняя стадия (Pre-IPO) — Late stage
Pre-IPO: На этом этапе компании подготавливаются к публичному размещению акций. Инвестиции на этом этапе направлены на оптимизацию процессов, укрепление рыночных позиций и достижение финансовой стабильности, необходимой для успешного IPO.
Venture Capital в поздней стадии: Инвестиции на поздней стадии часто включают большие суммы, так как компании уже доказали свою жизнеспособность и находятся на пороге крупных корпоративных событий, таких как IPO или продажа крупному стратегическому инвестору.
В последние годы компании всё дольше остаются частными, иногда до 10-12 лет, что позволяет крупным инвесторам увеличивать потенциальную прибыль. Сегодня Pre-IPO инвестиции становятся доступными не только крупным игрокам, но и частным инвесторам с небольшим капиталом.
Преимущества венчурного капитала на поздней стадии
- Больший размер инвестиций: Компании на поздней стадии обычно привлекают значительно большие суммы капитала, что позволяет им осуществлять амбициозные планы и проекты.
- Уменьшенный риск: Поскольку компании на этом этапе уже устоялись на рынке и имеют стабильные доходы, риск для инвесторов существенно ниже по сравнению с ранними стадиями.
- Потенциал высокой доходности: Хотя потенциальная доходность может быть ниже, чем на ранних стадиях из-за меньшего риска, возможность участия в крупном IPO или продаже компании может привести к значительным финансовым выгодам.
Венчурное финансирование представляет собой динамичный и многоступенчатый процесс, на каждом этапе которого инвесторы и предприниматели должны принимать взвешенные решения, исходя из текущего положения компании и её рыночных перспектив.
Выход компании на IPO
IPO (Initial Public Offering) – это первичное публичное размещение акций, когда акции компании начинают торговаться на фондовой бирже. В ходе IPO инвесторы из предыдущих раундов получают возможность продать свои акции и зафиксировать прибыль.
Подготовка к IPO включает работу с инвестиционными банками, подачу документов в регулирующие органы (например, SEC в США), и последующий листинг на бирже.
Однако IPO – не единственный способ выхода. Компании также могут быть приобретены другими крупными корпорациями (слияния и поглощения).
Риски
Чем ближе компания к IPO, тем ниже риск её банкротства, однако полностью исключить риск нельзя. Поэтому инвестирование в стартапы всегда предполагает понимание и готовность принять определённые риски.
Подводя итог
Почему венчурный капитал важен?
Венчурный капитал не только способствует инновациям и технологическому прогрессу, но и играет важную роль в создании новых рабочих мест и экономическом развитии. Инвестиции в стартапы часто являются двигателем экономического роста в высокотехнологичных отраслях.
Венчурный капитал отличается от традиционных банковских займов и других форм инвестиций тем, что инвесторы несут значительно больший риск, но и ожидают значительно большей доходности. Этот вид инвестирования не подходит для всех компаний, так как большинство венчурных инвесторов ищут проекты с потенциалом глобального масштаба и высокой доходности.
Подписывайтесь на канал клуба Цифровые Финансы https://t.me/+nA6MBTBZ-0VhYmUy, чтобы первыми узнавать о ключевых трендах в AI, венчурных инвестициях, а также обмениваться опытом с единомышленниками.