Требование инвесторов премиум-класса удерживать рискованные облигации подскочило до самого высокого уровня за шесть месяцев
Облигации американских компаний, которые считаются рискованными заёмщиками, теряют в цене на фоне растущих опасений, что тарифы, введённые президентом Дональдом Трампом, могут негативно повлиять на экономику США.
Спред, то есть дополнительная стоимость заимствования по сравнению с облигациями казначейства США, для компаний с низким кредитным рейтингом в США вырос на 0,56 процентных пункта с середины февраля до 3,22 процентных пункта, что является максимальным значением за последние шесть месяцев. Это следует из данных, предоставленных Intercontinental Exchange.
Рост спредов по облигациям с низким кредитным рейтингом, который считается важным показателем рисков на рынке США, отражает опасения на Уолл-стрит относительно того, что агрессивные тарифы Трампа в отношении крупных торговых партнёров США могут замедлить рост экономики США или даже привести к рецессии в крупнейшей экономике мира.
«Кредитные спреды расширились за последние недели из-за опасений по поводу возможной рецессии в США и неопределённости в отношении тарифов», — сказал Эрик Бейнштейн, руководитель отдела кредитных стратегий JPMorgan в США.
Спреды по мусорным облигациям США взлетели. Спред (процентные пункты). *Высокодоходный индекс Ice Bofa. Источник: Блумберг
Бейнштейн также отметил, что недавнее падение акций таких компаний, как Tesla и Palantir Technologies, которые ранее способствовали росту акций в 2023 и 2024 годах, усугубило падение облигаций с низким кредитным рейтингом.
Облигации американских компаний смогли устоять перед волатильностью, которая влияла на фондовый рынок в феврале, но по мере того, как проблемы на рынке акций усугублялись, «небольшие трещины», которые начали появляться в марте, стали расширяться, как отметила Неха Хода, кредитный стратег Bank of America.
«Это расплата за отсутствие движения на рынке в феврале».
Аналитики Goldman Sachs ранее на этой неделе пересмотрели свой прогноз по спредам облигаций с низким кредитным рейтингом до 4,4 процентных пункта к третьему кварталу 2025 года по сравнению с 2,95 процентными пунктами ранее. Банк Уолл-стрит отметил, что спреды всё ещё слишком низки, несмотря на недавний рост, учитывая риски «значительного ухудшения» экономических перспектив.
Высококачественные корпоративные облигации США также оказались под давлением продаж: спред по индексу Ice, который отслеживает долговые обязательства инвестиционного уровня, вырос на 0,13 процентных пункта за последний месяц до 0,94 процентных пункта, что является самым высоким показателем с середины сентября.
Несмотря на недавние колебания, спреды как по облигациям инвестиционного уровня, так и по облигациям с низким кредитным рейтингом остаются низкими по историческим меркам. Однако банкиры отмечают, что недавняя волатильность побудила инвесторов быть более осторожными при выборе сделок с корпоративными облигациями.
«Инвесторы быстрее отказываются от сделок, если считают, что цена слишком низкая», — отметила Морин О'Коннор, руководитель глобального синдиката по выпуску долговых обязательств инвестиционного уровня Wells Fargo.
Более стабильные показатели на европейских кредитных рынках в этом году также привели к тому, что некоторые американские компании начали выпускать долговые обязательства в евро, а не в долларах, как отметил Бейнштейн. В этом году было выпущено $37 млрд «обратных янки», что является самым высоким показателем за первый квартал с 2020 года.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Казначейские облигации продолжают расти в условиях нагнетания паники
Центральные банки развивающихся стран избавляются от американских облигаций
Дефицит бюджета США и процентные платежи по госдолгу достигли нового рекорда
На одном графике показано, почему акции и облигации падают одновременно