Новые данные от ЦБ показывают, что в феврале, на фоне ожиданий урегулирования СВО, укреплялся рубль, росло большинство акций и шли средства в облигации.
Валютный рынок
В феврале доллар ослаб к рублю на 10,5%, юань – на 10,6%. К концу месяца курс этих валют опустился до 87,7 и 11,96 руб. соответственно. Причины укрепления рубля:
- импорт сократился, что привело к ослаблению спроса на валюту;
- преобладают ожидания урегулирования СВО;
- топ-экспортеры нарастили валютные продажи до $12,4 млрд (+25% м/м).
Долговой рынок
Вторичный сегмент. Частные инвесторы проявили большой интерес к долговому рынку. На MOEX вложения в гособлигации достигли 58 млрд руб. В корпоративные бумаги вложили 167 млрд. Также активно покупали облигации НФО. Продавцами в основном выступали крупнейшие банки (СЗКО).
Доходность ОФЗ. В феврале она показала разнонаправленное движение. На краткосрочном отрезке кривой (1-2 года) доходность ОФЗ прибавила 36 базисных пунктов. На долгосрочном периоде (3-10 лет) она просела на 71 б.п.
В первой половине февраля курс гособлигаций формировался ожиданиями смягчения ДКП. Инвесторы, стремясь зафиксировать высокую доходность, охотно вкладывались в ОФЗ. Но во второй половине месяца, после заседания ЦБ и решения оставить КС на текущем уровне, часть денег ушла, и доходность по всей кривой выросла на 30 б.п.
Показатели корпоративных облигаций. В феврале их доходность просела на 68 б.п. (январь – рост на 29 б.п.) и составила 21,7%.
Объем рынка (по непогашенному номиналу) уменьшился на 0,4 трлн руб. или -1,4%, до 29 трлн. Для сравнения: в 2024 было увеличение на 5,5 трлн.
На нефтегазовую отрасль пришлось ~70% сокращения.
Рынок акций
В феврале индекс MOEX прибавил 8,6% (в декабре-январе акции выросли на 14,4%), достигнув 3200 пунктов. Максимальная динамика пришлась на разговор Трампа с Путиным 13.02. Это показывает, что основным драйвером роста продолжает оставаться геополитика.
Результатом стал рост интереса инвесторов к акциям. Среднедневной объем торгов превысил 211 млрд руб. (максимум за 3 года).
Доходность за февраль
Укрепление рубля вызвало просадку доходности по валютным инструментам и золоту. Лидерами роста стали акции отечественных эмитентов, перспективы которых наиболее тесно связаны с ослаблением санкционного давления.
Резюме. На фоне высокой КС динамика отечественного рынка в значительной степени определяется ожиданиями политического урегулирования СВО. В наибольшей степени это касается акций. Начавшиеся в марте прямые переговоры покажут, оправдан ли этот оптимизм инвесторов. Ведь во всех странах, вовлеченных в конфликт, силы, ориентированные на дальнейшее продолжение СВО, занимают очень мощные позиции. Фактически, попытка урегулирования определяется желаниями Трампа. Но даже у республиканцев в Конгрессе этот курс не вызывает особого энтузиазма.
#экономика #российский_рынок #акции #облигации #AtlantCapital_free #AtlantCapital
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами