ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 21%. Данное решение прогнозировалось рынком. Вероятность дальнейшего подъема КС уже минимальна, но постепенное снижение становится все более вероятным.
В пользу начала цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) выступают следующие дезинфляционные факторы:
- ценовая динамика в потреблении снизилась – по результатам января-февраля годовая инфляция составила 9,1% (в IV кв. 2024 было 12%);
- наблюдаемое с НГ укрепление рубля будет способствовать снижению цен импортных товаров;
- высокие ставки по депозитам продолжают стимулировать рост сбережения, отвлекая средства от потребления;
- экономические настроения промышленности и МСБ (индекс RSBI на минимуме за 2 года) продолжили просадку.
Однако и проинфляционные факторы остаются значимыми:
- кредитование физлиц возобновило рост – даже несмотря на рекордную стоимость займов (реальная ПСК уже в район 40%!);
- спрос на трудовые ресурсы остается сильным – хотя заметны признаки охлаждения;
- бюджетные траты продолжают бить рекорды – в январе-феврале расходы превысили 8 трлн руб. (+31% г/г).
ЦБ особо отметил важность внешних факторов (т.е. политического урегулирования СВО и ослабления секционного давления). Благоприятное развитие событий простимулирует укрепление рубля, что будет способствовать уменьшению инфляции. Также отмечено, что текущие цифры показывают вариант постепенного замедления экономики, без резких потрясений.
Перспективы. В последние недели рынок остается в смешанной зоне. Наблюдается колебание акций, некоторое снижение доходности депозитов и облигаций. Все сейчас сильно зависит от геополитической составляющей – именно она вносит неопределенность в настроения инвесторов и других участников финансового рынка. К следующему заседанию ЦБ (25.04) в этом отношении будет больше ясности.
#инфляция #ставка #AtlantCapital #AtlantCapital_free
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами