Еще с декабря прошлого года многие аналитики писали о предстоящей большой дивидендной выплате от компании Х5. И вот мы дождались. В пятницу совет директоров компании дал рекомендацию выплатить по 648 рублей на акцию. Последний день для покупки актива под выплату - 8 июля. При текущей стоимости акций в 3670 рублей, выплата составляет 17.6%. Гигантская выплата. Или все же нет?
Редомициляция помогла
До недавнего времени компания была зарегистрирована не на территории России и это создавало определенные проблемы для выплаты дивидендов основным акционерам - миноритариям. Сейчас Х5 завершила переезд в Россию, а значит можно перечислить деньги инвесторам. Вот собственно выплата и объявлена и вроде не маленькая - 17.6%, но давайте разбираться. Предыдущая выплата была проведена в 2021 году. То есть текущие дивиденды идут из прибыли 3ех лет: 2022, 2023 и 2024 годов. И вроде 17.6/3=5.9% не мало. Но в то же время ранее Х5 платил суммарно за год не менее 7% от стоимости бумаги. Сейчас стоимость акции выросла, поэтому то, что в 2022 году составляло 7%, нынче превратилось в 5.9%. Ну и самое интересно - ожидания инвесторов. Я видела безумные прогнозы, что компания заплатит дивиденды более 1000 рублей на бумагу. Это был явно космос. А вот Цифраброкер и Финам говорили про 680-700 рублей на акцию, соответственно. То есть они почти угадали.
Но тот факт, что в пятницу котировки компании упали на фоне новостей о дивидендах, говорит о том, что рынок надеялся на чуть большую выплату, но и эта его устроила. А в то же время были те кто покупал под новость о предстоящей выплате, акции за последнее время не плохо подорожали и инвесторы зафиксировали достойную прибыль.
Прогнозы на будущее
Про Х5 я могу сказать все то же, что и раньше, это продуктовый ритейл, поэтому ему проще чем многим другим. По статистике в 2025 году люди начали меньше ходить по ресторанам и фастфудам, но они не могут отказаться от продуктов питания. Именно поэтому спрос на услуги Х5 будет всегда. И эта компания сможет перекладывать любую инфляцию в стоимость товаров потому, что у населения есть спрос. И поэтому в целом за Х5 можно быть спокойными.
Правда компания выпустила много облигаций-флоатеров перед повышением ключевой ставки и тут явно не рассчитала. Но этот просчет уже отображен в отчете компании за 2024 год. Если ключевая ставка будет оставаться высокой, компания будет много платить за обслуживание своего долга, но это не представляет риска для ее бизнеса и это главное. Ну и пока не опубликован отчет по МСФО, что-то еще сложно сказать про долговую нагрузку.
В июле закроется реестр на выплату дивидендов и вот тут стоит ожидать большой просадки в цене на акции. Я вот люблю такие просадки потому, что они вызваны не плохими новостями о компании, а достаточно естественными процессами. Сейчас рано загадывать в каком состоянии будет наш фондовый рынок в это время, будет он расти, падать или болтаться в боковике. Но именно от этого состояния зависит насколько быстро или медленно закроется дивидендный гэп Х5. Я вот для себя в голове буду держать, что в июле хороший актив будет продаваться дешево. А вот что будет с котировками компании до этого момента меня меньше волнует. Поскольку дивиденды будут выплачены не маленькие, а значит предстоит очень большой дивидендный гэп, может получиться так, что акции перед отсечкой будут даже дешеветь.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал. А еще Дзен предложил завести Премиум канал, доступ к статьям из которого будет доступен только по платной подписке. Вчера вот там вышла статья про кредитную карусель.