$€ Прошло очередное заседание ЦБ РФ по денежно кредитной политике. Инвесторы думали, что же будет со ставкой. А вот в ЦБ об этом вообще не думали.
На пресс-конференции Набиуллина призналась, что сама ставка не обсуждалась и думали о том, что же будут говорить на пресс-конференции.
Т.е не изменение ставки было единственным вариантом. И в ЦБ даже не было дискуссий по поводу других исходов. Ни понижение, ни повышение - не обсуждалось.
ЦБ больше заботило то, как правильно подобрать слова, и что говорить на пресс-конференци, чтобы публика правильно считала их посыл. И этот посыл не очень понравился инвесторам. В последнее время они привыкли к хорошим новостям. Однако у ЦБ были свои планы.
План ЦБ. Последствия для рынка акций.
Несмотря на некоторое снижение инфляции в последний месяц, которую мы наблюдаем по недельным данным, в ЦБ решили не обнадеживать инвесторов словами, что всё хорошо и может скоро начнём снижать ставку. Наоборот, Набиуллина говорила максимально неприятные для инвесторов слова.
И можно утверждать, что теперь это является основой стратегей ЦБ. Как сказала Набиуллина, они будут продолжать бороться с инфляционными ожиданиями, которые хоть и снизились, но по-прежнему очень высокие.
А как бороться с этим ожиданиями? ЦБ даёт сигнал о том, что будет держать ставку высокой так долго, как это будет необходимо. А если будет нужно, то и не побояться повысить ставку. Поэтому не стоит рассчитывать, что при малейшем замедлении инфляции, ЦБ побежит снижать ставку.
Инвесторы естественно немного расстроились и начали продавать акции. Особенно это было заметно по застройщикам.
Набиуллина сказала о том, что ЦБ против разрастания льготной ипотеки и против различных схем, которые используют девелоперы и банки для увеличения продаж. Так как об этом было сказано несколько раз, инвесторы восприняли эти слова особенно близко к сердцу. ПИК и Самолет снизились больше всех.
Что касается рынка в общем, то его реакция тоже была негативной, но снижение было не сильным. Всё в рамках стандартной коррекции.
Неопределенность для ЦБ.
При этом было интересно, что несмотря на то, что ЦБ - это главный и самый компетентный финансовый орган в стране, но даже там не знают, что будет со ставкой в ближайшие месяцы.
Набиуллина так и говорила, что есть разные варианты, и какой в итоге реализуется - она не знает. Поэтому и нет смысла прогнозировать действия ЦБ РФ. Они сами ждут. Чего ждут?
Экономическая ситуация и уровень инфляции во многом зависит от сроков окончания svo и как следствие, от нормализации бюджетных расходов. Денежная масса продолжает свой рост, несмотря на замедление кредитования.
И пока эта ситуация не изменится, ЦБ не может знать, когда инфляция нормализуется. Соответственно, им только остаётся держать ставку высокой и сбивать инфляционные ожидания своими жёсткими заявлениями, и просто ждать.
Им нет смысла обнадеживать инвесторов. Фондовый рынок итак хорошо себя чувствует. И предупреждать о возможном скором снижении ставки нет смысла. Поэтому если для смягчения ДКП будут необходимые условия то ставку снизят, а об этом предупреждать заранее не будут.
Кстати, теперь по сути видно, что ЦБ был прав. Его многие критиковали. Это делать у нас умеют. А в итоге инфляция более менее устаканилась. А проблем, как например в Турции, такого и близко пока нет.
По сути можно говорить, что это заседание было проходным. Его провели только потому, что оно стояло по графику. А так, если бы была возможность, то заседание могли и не проводить. На нем не было сказано ничего нового. В основном, все заявления Набиуллиной повторяли слова из прошлых заседаний.
Поэтому, хотя инвесторы и расстроились немного, но особо ничего такого нового и неприятного там не было. И поэтому это заседание очень быстро забудется, и инвесторы снова обратят свой взор на переговоры, цены на нефть и состояние мировой экономики.
Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Мой telegram про инвестиции.