21 марта 2025 года Банк России принял решение оставить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Несмотря на снижение инфляционного давления, оно остается высоким, особенно в устойчивых секторах экономики. Основной причиной жесткой денежно-кредитной политики остается превышение роста внутреннего спроса над возможностями предложения товаров и услуг.
При этом председатель Центробанка РФ Эльвира Набиуллина не исключает дополнительное повышение ключевой ставки.
По словам Набиулиной: "Если они будут недостаточными, мы можем сделать дополнительный шаг по повышению ставки, хотя вероятность этого уменьшилась".
Инфляция и прогнозы
По оценке регулятора, инфляция в 2025 году составит 7-8%, а в 2026 году снизится до целевого уровня 4%. В начале 2025 года рост цен замедлился, но инфляционные ожидания все еще остаются повышенными. Если темпы дезинфляции окажутся недостаточными, Центробанк может рассмотреть возможность дальнейшего повышения ставки.
Ключевая ставка - что это простыми словами
Экономическая активность и рынок труда
Экономика России продолжает демонстрировать высокие темпы роста за счет увеличения доходов населения и бюджетных расходов. Однако в начале 2025 года деловая активность немного снизилась по сравнению с концом 2024 года. Рынок труда остается жестким, но дефицит кадров постепенно уменьшается, хотя рост зарплат по-прежнему опережает производительность труда.
Кредитование и сбережения
Жесткие денежно-кредитные условия сохраняются. Несмотря на снижение процентных ставок в феврале, реальные условия кредитования остаются строгими. Кредитная активность низкая, особенно в розничном сегменте. В то же время граждане продолжают активно сохранять средства, размещая их на вкладах.
Риски и перспективы
В среднесрочной перспективе инфляционные риски остаются значительными. Основные угрозы связаны с дисбалансом между спросом и предложением, а также возможным ухудшением внешней торговли. Однако нормализация бюджетной политики в 2025 году окажет дезинфляционное воздействие.
Следующее заседание Совета директоров Центробанка запланировано на 25 апреля 2025 года, а 2 апреля регулятор опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки.