Ну что ж, традиция. И никак иначе. В Центробанке прошло очередное заседание совета директоров по денежно-кредитной политике. И на нем приняли довольно предсказуемое решение по ключевой ставке. Сохранили ее на нынешнем уровне -
Давайте разберемся, почему в ЦБ решили сделать именно так. Начнем с актуальных данных Росстата. По ним за последние 12 месяцев цены в России выросли на 10,1%.
С начала года, то есть за неполных три месяца, - на 2,28%. Но хорошая новость - темпы снижаются. Так, за неделю с 11 по 17 марта рост цен микроскопический - всего 0,06%.
Недельные данные - штука непостоянная. Им веры особой нет. Тем более что раз в неделю Росстат считает лишь цены на самые ходовые товары. Месячные данные более корректны. Тем не менее тенденция довольно интересная. Я бы даже сказал позитивная. И тут нужно внимательнее посмотреть на еще один параметр -
Ведь обычная инфляция - это взгляд в прошлое. То есть, на сколько цены выросли за последний год, месяц, или неделю. Но на них очень сложно строить догадки, что будет дальше. А вот инфляционные ожидания - вещь, направленная в будущее.
И тут важное улучшение. Опрошенные социологами граждане считают, что в ближайший год цены в стране вырастут на 12,9%. Для сравнения, в феврале те же люди считали, что инфляция будет сильно выше - 13,7%.
Тут нужно еще сделать важную ремарку. Во-первых, ожидания населения всегда выше того прогноза, что есть у Центробанка. Видимо, у страха перед инфляцией глаза велики. Во-вторых, это все-таки социологический опрос. И недаром это называется «ожиданиями». То есть, люди, которые отвечают на вопрос - какую инфляцию вы ожидаете в ближайший год - не сидят с калькуляторами в руках, не строят большие графики и не делают сложных математических моделей. Они просто говорят, что думают.
И это хорошо. На стыке сложных расчетов и психологии угадывать движение цен и поведение потребителей получается лучше и достовернее. Исходя из этого в ЦБ и рассчитывают траекторию ключевой ставки. Когда ее повышать, когда снижать, а когда оставлять на том же уровне.
Перед этим заседанием большинство аналитиков считали, что ЦБ не будет делать резких движений. Но даст более мягкий сигнал. То есть, намекнет, что склонен снизить ставку на ближайшем заседании. Впрямую этого сказано не было, но риторика действительно немного смягчилась. Правда, совсем чуть-чуть. Сначала инфляция должна устойчиво замедлиться - и только тогда ставку начнут снижать.
Есть ли к этому предпосылки? Здесь несколько факторов. Во-первых, сильный рубль. С начала года он укрепился на 15%. Это значит, что импортные товары тоже подешевели или подешевеют. Может, не на ту же долю, но на какой-то процент точно. И это отразится и на общем уровне инфляции, и на инфляционных ожиданиях. Вторая причина - в полной мере стали действовать стимулы и ограничения, которые дает высокая ключевая ставка. Кредитов стали брать меньше. А сбережения, наоборот, прирастают максимальными темпами.
Если год назад россияне держали на вкладах в банках 40,8 трлн рублей, то сейчас - 52,9 триллиона. Для сравнения, на эти деньги можно выкупить акции почти всех российских компаний, которые торгуются на Московской бирже.
То есть, ключевая ставка, кто бы что ни говорил, работает. Она эффективно снижает спрос в экономике. Правда, не без побочных последствий. Для бизнеса высокие ставки не очень приятны. Ведь от них зависят ставки по кредитам. Компании, как правило, сидят на плавающих ставках. И очень ждут, когда ключ все же начнет снижаться.
Правда, тут тоже надо понимать один нюанс - далеко не все компании погрязли в кредитах. По статистике ЦБ, у каждого третьего бизнеса в принципе нет долгов. И вот эти компании сейчас чувствуют себя отлично. Конкуренты, которые демпинговали и залезали в кредиты с надеждой отжать себе приличную долю рынка в будущем, сейчас страдают. Как говорится, не рассчитали свои риски - сами виноваты.
Если посмотреть на голые цифры, то окажется, что у бизнеса и без заемных средств сейчас полно свободных денег. Год назад на депозитах юрлиц лежало 29 трлн рублей. А сейчас - 34,6 триллиона. Как говорится, инвестируй - не хочу.
В общем, борьба с инфляцией продолжается. В ЦБ не раз заявляли, что для них низкий рост цен важнее ставок по депозитам и кредитам. Будет низкая инфляция, от этого всем будет хорошо. Граждане смогут получать деньги взаймы по выгодным ставкам. Компании смогут инвестировать в новые проекты, понимая, что в ближайшие годы не надо будет срочно пересматривать бизнес-планы. Ну а пока ключевая ставка остается высокой, наша потребительская стратегия не меняется:
и ни в коем случае не берем кредиты!