Башнефть раскрыла обобщенные финансовые показатели консолидированной отчетности по МСФО за 2024 г., воздержавшись от публикации операционных показателей.
Совокупная выручка от реализации составила 1 142,8 млрд руб., прибавив 10,8% на фоне увеличения средних цен реализации нефти и нефтепродуктов. Затраты компании росли более стремительными темпами (+20,1%) во многом вследствие существенного увеличения налоговых отчислений (+19,6%, 307,3 млрд руб.), прежде всего, НДПИ. В результате операционная прибыль компании сократилась почти на треть, составив 137,2 млрд руб. Отрицательный результат по блоку финансовых статей обусловил снижение чистой прибыли на 41,0% до 104,7 млрд руб.
Из прочих моментов отметим продолжающееся снижение корпоративного долга: из годовой отчетности по РСБУ следует, что с начала года он снизился с 50,6 млрд руб. до 20,4 млрд руб. Дебиторская задолженность компании снизилась с 480,5 млрд руб. до 463,9 млрд руб.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, увеличив наши ожидания по доходам на фоне более высоких цен на нефтепродукты, а также несколько понизив наш прогноз по операционным затратам. Помимо этого, мы пересмотрели размер дивидендов по итогам отчетного года в сторону понижения, а также увеличили ожидаемый нами дисконт привилегированных акций к обыкновенным к 2030 году. В результате потенциальная доходность обыкновенных акций компании осталась на прежнем уровне, а привилегированных - сократилась.
В настоящий момент привилегированные акции компании обращаются с P/BV 2025 порядка 0,2 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
__________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.