Экономика еврозоны в конце прошлого года выросла больше, чем первоначально предполагалось, благодаря потребительским расходам и инвестициям в бизнес. Согласно опубликованным в пятницу данным, валовой внутренний продукт в четвертом квартале увеличился на 0,2% по отношению к июлю-сентябрю. Это в два раза превышает предварительные оценки, которые подтверждали большинство экспертов в опросе Bloomberg.
Но в целом европейская экономика все равно растет заметно медленнее, чем раньше. Это подчеркивает, насколько регион страдает от внешней и внутренней неопределенности. Политический вакуум в двух крупнейших странах - Германии и Франции - повлиял на настроения еще до переизбрания президента США Дональда Трампа. А его непрекращающиеся угрозы в отношении торговли и внезапная перестройка глобальной архитектуры безопасности предвещают новые неприятности.
Экспорт и импорт сократились на 0,1% каждый в четвертом квартале. Частное потребление, государственные расходы и инвестиции выросли, но также были значительно слабее, чем в предыдущие три месяца.
Это отразилось в обновленных прогнозах Европейского центрального банка в четверг, который понизил прогноз роста экономики до 0,9% на этот год и до 1,2% на 2026-й. В комментариях регулятор упомянул слабый экспорт и сохраняющиеся низкие показатели инвестиций, отчасти из-за разногласий по тарифам и трудностей с оценкой политики Трампа.
ЕЦБ также снизил процентные ставки на четверть пункта. Однако уже дал понять, что это может стать последним последовательным смягчением денежно-кредитной политики.
Рост заработной платы замедлился в четвертом квартале прошлого года. Это дает уверенность в том, что инфляция продолжит снижаться. Данные ЕЦБ, опубликованные в пятницу, показали, что заработная плата на одного работника выросла на 4,1% в годовом выражении после повышения на 4,5% в предыдущем квартале. По данным Евростата, рост занятости замедлился в четвертом квартале - до 0,1% с 0,2% в предыдущие три месяца.
Хотя президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в четверг, что целевой показатель роста цен в 2% будет достигнут только в начале 2026 года, ругулятор по-прежнему считает, что процесс дезинфляции "идет полным ходом". Инфляция в сфере услуг, где зарплаты работников играют важную роль, уже снизилась в феврале.
Многое будет зависеть от прогресса, достигнутого европейскими правительствами в разработке планов финансирования масштабных инвестиций в оборону и, в случае Германии, также в инфраструктуру в ответ на резкое изменение внешней политики США.