Когда-то бурно развивавшийся KOL раунд финансирования теперь стал "кошмаром" для многих KOL:
"В прошлом году я инвестировал в более чем десять KOL раундов, все они принесли убытки. Большинство даже не выпустили токены, просто исчезли."
"Скажу так, практически все KOL раунды в этом круге не принесли прибыли."
"В прошлом году я инвестировал в десятки, в итоге успешно завершил 2. Вложенные 5000U превратились в 400U."
Я думал, что это короткий путь к участию в качественных проектах с низкими затратами и увеличению богатства, но в итоге это привело к убыткам. Кто-то с горечью шутит: "Потерял лицо и деньги одновременно."
KOL раунд, похоже, тоже быстро становится негативным термином, превращаясь из кода богатства в "зону охоты капитала".
Взаимовыгодный "имидж" приводит к дисбалансу.
Финансирование KOL раундов изначально было задумано как взаимовыгодная схема раннего финансирования, направленная на создание двусторонней экосистемы для проектных команд и KOL.
Проектные команды используют влияние KOL для быстрого повышения известности, привлечения начального трафика и создания активного сообщества для долгосрочного развития проекта. KOL участвуют в ранних инвестициях с низкими затратами, и если проект успешен, они могут не только получить прибыль, но и повысить влияние в отрасли, добиваясь как прибыли, так и известности.
Однако реальный рынок не так идеален. Идеальный "двойной выигрыш" постепенно превратился в одностороннюю игру по сбору средств.
Завышенная оценка, длительная блокировка и низкая доходность постепенно становятся тремя основными характеристиками KOL раундов, многие проектные команды уже не ставят целью долгосрочное развитие, а стремятся к краткосрочной ликвидности.
В хаосе KOL также постепенно теряются в этой игре, даже становятся жертвами обратной распродажи.
Почему этот раунд KOL в итоге оказался убыточным? Послушайте, что говорят сами KOL:
- Недостаток устойчивой поддержки нарратива.
@realChainDoctor сказал: "В этом раунде не было особенно устойчивого нарратива (горячей темы)."
Проекты, не имеющие долгосрочной поддержки горячих тем, по сути являются "платными рекламными раундами"; как только рыночный интерес снижается, проекту трудно поддерживать оценку, и доходность инвестиций значительно сокращается.
- Завышенная оценка + длительная блокировка создают "точечные ловушки".
@blockphd7 сказал: "KOL раунды в основном являются точечными ловушками, высокая оценка + длительная блокировка."
Оценка KOL раундов финансирования обычно завышена, при этом сроки блокировки длинные и ликвидность ограничена. Проектные команды часто обещают "подвести друзей к машине", но на самом деле это точечная распродажа. Некоторые проектные команды даже используют линейные механизмы выпуска, постепенно сбрасывая цены, что приводит к тому, что инвесторы KOL раунда в конечном итоге вынуждены "входить и выходить" или даже терять деньги.
- Пространство первичных рынков серьезно сжато.
@0xcryptowizard сказал: "Перед тем как торговать токенами, проект сжимает пространство для первого уровня и KOL до 2-3 раз меньше ожидаемого, а затем замораживает на год с клифом."
Эта схема значительно сжимает пространство для прибыли инвесторов, что приводит к тому, что доходность ниже, чем на вторичном рынке в бычьем рынке.
- Рынок ухудшается, проектные команды все чаще прибегают к сбору средств.
@yuyue_chris сказал: "Когда рыночная среда ухудшилась, в пик одиннадцатого-двенадцатого месяца множество проектных команд пытались любыми способами собрать средства, особенно находя людей вокруг, и через OTC распродажу делая розничных инвесторов выходной ликвидностью, также были мошенничества, собирая деньги под видом инвестиций rug..."
Многие проектные команды не имеют долгосрочного плана, начинают распродажу сразу после открытия, следуя стратегии "больше проектов, меньшие потери". Эта краткосрочная стратегия делает доходность инвестиций в KOL раунды крайне нестабильной, даже вернуть основной капитал становится сложно. В условиях ухудшения рыночной среды проектные команды готовы идти на любые меры, чтобы собрать средства.
- Ограниченные возможности KOL, асимметрия информации
@yuyue_chris сказал: "Хотя KOL должны сами оценивать качество проекта, большинство KOL просто крупные розничные инвесторы, не способные полностью оценить достоверность информации, поэтому они могут быть обмануты на основе ложных новостей и дезинформации."
Может ли KOL раунд еще существовать?
По данным @YeruiZhang, KOL раунды можно условно разделить на три категории:
- Круг черных рабов: обычно максимум 2-кратная прибыль от капитала или возврат капитала.
- Инвестиционный раунд: риски и收益 идут рука об руку, с большими потерями и большими доходами.
- OTC раунд: покупка токенов со скидкой после TGE.
Условия для инвесторов в KOL раунде жесткие, подходят для мелких инвесторов, надеющихся на наращивание связей и получение квот. Прибыль ограничена, но требования к пониманию низкие, основная стратегия заключается в установлении отношений с проектной командой для получения большего объема.
Инвестиционный раунд требует отношения "без сожалений", глубокого понимания базовой логики проекта, фона команды и рыночных перспектив. KOL должны обладать способностями к ценообразованию, чтобы избежать陷阱 из-за завышенной оценки. Это также одна из самых рискованных категорий.
Ключ к OTC раунду заключается в хеджировочной стратегии, KOL должны глубоко понимать ликвидность.
Эти три категории имеют свои уникальные риски и модели доходности. В целом, KOL раунд первого уровня проверяет зрение инвесторов, тогда как KOL OTC раунд второго уровня проверяет понимание ликвидности. Однако самое важное — это способности KOL в переговорах о цене. Если цена не будет согласована должным образом, все это пустая болтовня.
Теперь порог вхождения в экосистему KOL становится все ниже, фанаты могут накручивать, барьеры можно ломать. Это делает KOL более уязвимыми. В настоящее время многие KOL выбирают избегать финансирования через KOL раунды, некоторые розничные инвесторы также ясно заявляют: "Никогда не инвестируем в проекты KOL раунда."
Конечно, финансирование KOL раундов не лишено качественных проектов. Будущие KOL раунды, возможно, не исчезнут полностью, но должны вернуться к разуму. Когда спекулянты уйдут, только те, кто действительно способен захватывать ценность, смогут выжить в этой игре.