Триллион рублей за три месяца: как Минфин перевыполнил план
Министерство финансов совершило рывок, опередив график заимствований на внутреннем рынке. Два мартовских аукциона принесли в казну 218 млрд руб., доведя общий объем привлеченных средств с января до ошеломляющего триллиона. Хотя основными покупателями ОФЗ остаются банки и крупные игроки, рядовые инвесторы начали активно подключаться к гонке за высокими ставками в преддверии решения ЦБ по смягчению политики.
Четвертая неделя подряд Минфин демонстрирует беспрецедентную активность на долговом рынке. 5 марта инвесторы выставили заявки на 377 млрд руб. для двух выпусков ОФЗ с фиксированным купоном — такого ажиотажа не наблюдалось с весны 2021-го. Из них размещено 218 млрд, повторив февральский рекорд, установленный за несколько часов до ключевых российско-американских переговоров.
С учетом дополнительных сделок после аукционов ведомство преодолело планку в 1,01 трлн руб., оставив позади квартальные планы на три месяца вперед. Впервые за четыре года правительству удается опередить график заимствований. Последний аналогичный прецедент случился в разгар пандемии — тогда госбанки скупили 90% облигаций с плавающим купоном на 2,4 трлн руб.
Аппетит инвесторов к госбумагам подогревают слухи о скором развороте монетарного курса. «Доходность краткосрочных ОФЗ колеблется на уровне 15,8–19% — это беспрецедентные цифры, — комментирует Александр Ермак из БК «Регион». — За неделю мы видим обвал ставок на 27–98 базисных пунктов». На рынке активно обсуждают возможное снижение ключевой ставки ЦБ уже в марте, хотя ранее прогнозы сдвигались на лето. Отдельные аналитики прогнозируют её падение до 19% к концу 2025 года.
Эдуард Джабаров из Сбербанка обращает внимание на стратегию Минфина: «Долгосрочные выпуски позволяют избежать конкуренции с корпоративными заемщиками на “коротких” сегментах рынка». Параллельно фиксируется взрывной рост розничного спроса — если раньше на аукционах заключали 200 сделок, то сейчас их число превышает 500. Однако доля мелких инвесторов с пакетами до 100 тыс. руб. составляет мизерные 0,005% от общего объема, признают эксперты.
Артем Майоров из УК «Ингосстрах-Инвестиции» предупреждает о рисках: «Рынок опережает реальную динамику ставок. Когда коррекция все же наступит, держатели длинных ОФЗ могут столкнуться с разочарованием». Тем временем спрос на госбумаги продолжает бить рекорды, создавая уникальное окно возможностей для тех, кто готов сыграть на опережение.
Источник: www.kommersant.ru