Индекс деловой активности PMI в России в феврале составил 50,2 пункта, что на три пункта ниже январского максимума.
Для понимания, значение выше 50 указывает на рост, ниже — на спад. С 2022 года лишь раз индекс опускался ниже 50.
Что же происходит?
Несмотря на бурное развитие промышленности в 2022-2025 годах, февральские данные демонстрируют снижение ключевых показателей, в частности, новых заказов.
Экспорт пока поддерживает спрос, но в целом ситуация вызывает опасения.
Однако ценовое давление на российских производителей снижается уже третий месяц подряд, достигнув минимума с августа прошлого года.
Закупочные цены растут медленнее, особенно по сравнению с ноябрьским пиком, хотя транспортные расходы увеличились.
Цены на готовую продукцию повышались медленнее, чем ранее, стимулирование продаж частично компенсировало рост затрат, снизив инфляцию отпускных цен до минимума с апреля 2024 года.
Из-за низкого спроса производители сократили темпы найма в феврале, основной прирост персонала связан с приемом штатных сотрудников.
Снижение объемов незавершенных работ продолжается третий раз за четыре месяца, достигнув максимальной скорости сокращения с сентября 2024 года, что ослабляет давление на производственные мощности.
Оптимистичные прогнозы российских производителей относительно годового объема производства стали единственным позитивным фактором в промышленном секторе.
Надежда на рост потребительского спроса и расширение мощностей поддерживает позитивные ожидания, несмотря на некоторое снижение оптимизма по сравнению с январем.
Аналогичная тенденция наблюдается и в сфере услуг, где PMI в феврале составил 51,1 пункта (выше, чем в промышленности, но невысокий показатель).
С учетом рекордно высокой реальной ключевой ставки и общего разговора об охлаждении экономики, результаты PMI могут свидетельствовать о начавшемся влиянии монетарной политики, возможно, являясь предвестниками экономического замедления.
Текущий рост — один из самых низких за год. Быстрый рост бюджетных расходов в начале года скоро замедлится, и бюджет начнет аккумулировать больше средств, чем вкладывать в экономику.
Кредитование населения восстанавливается медленно, кредитные портфели сокращаются.
Кредитование бизнеса относительно стабильно, если не учитывать кредиты ОПК, погашенные за счет бюджетных средств. Однако, это указывает на перекредитование по высоким ставкам.
Рост стоимости обслуживания долга опережает рост выручки. Высокие процентные ставки оказывают воздействие.
Но здесь важно понимать, что индексы PMI, хотя и являются важными опережающими индикаторами делового настроения, менее точны, чем официальные данные, например, Росстата, и могут различаться в зависимости от методологии.
Например, январский PMI в обрабатывающей промышленности — 53,1, противоречит данным Росстата о резком замедлении роста промышленного производства до 2,2% (с 8,2% в декабре) и даже сокращении на 3,2% по сравнению с декабрем.
Необходимо учитывать, что данные Росстата включают добывающие отрасли и энергетику, показатели которых в январе снизились из-за теплой погоды.
Кроме того, точность индекса PMI, рассчитываемого зарубежной компанией S&P Global, может быть ограничена недостаточным учетом российской специфики, а также узкой выборкой.
Февральский показатель PMI свидетельствует о росте деловой активности, однако долгосрочная динамика демонстрирует снижение.
Это контрастирует с умеренным ростом промышленного производства по данным Росстата и НИУ ВШЭ.
Как получить выгоду от ипотеки в 2025 году❗️
Забрать бесплатно гайд можно по ссылке: https://clck.ru/3GTtDD