Цены на золото больше не определяются реакцией инвесторов на макроэкономические фундаментальные показатели, а физическими потоками и спросом центральных банков, согласно анализу IG.
В отчете, опубликованном в понедельник, аналитики IG написали, что разные люди всегда интересовались золотом по ряду разных причин.
Некоторые видят в нем хеджирование от инфляции, другие — безопасную гавань. Для многих это альтернатива доллару или государственным облигациям с процентной ставкой. В eyeQ наши интеллектуальные модели учитывают все эти взгляды — инфляционные ожидания, аппетит к риску (например, VIX), доллар США и реальную доходность.
Сейчас эти факторы указывают на справедливую стоимость в $2.906 долларов — уровень, на котором должно быть золото с учетом текущих макроэкономических условий.
Справедливая стоимость нашей модели (оранжевая линия на графике выше) в течение нескольких месяцев демонстрирует рост, отражая надежную макроэкономическую поддержку более высоких цен на золото.
Но после недавнего падения золото теперь торгуется на 1,9% ниже справедливой стоимости — небольшая скидка, но ничего необычного. Однако золотые жуки могут найти более выгодную сделку в другом секторе. Акции золотодобывающих компаний, таких как Newmont, отображаются как гораздо более дешевые — в настоящее время на 13% ниже справедливой стоимости на основе макроэкономических условий.
Аналитики также поделились простым способом определить, движет ли рынок золота в настоящее время макроэкономическими факторами или физическими потоками.
Посмотрите на оценку макроэкономической релевантности на [вышеприведенном] графике. Высокое число означает, что макроэкономические драйверы доминируют, и наши сигналы сильнее. Низкое число говорит о том, что потоки (например, покупки центральным банком) более влиятельны.
IG сказал, что переломный момент, согласно этой модели, — это уровень 65%.
Выше этого уровня правит макроэкономика. Ниже — стоит изучить другие драйверы, такие как потоки ETF или накопление запасов центральными банками.
В понедельник цены на золото демонстрировали силу после неудачных результатов прошлой недели. Спотовое золото в последний раз торговалось по $2.891,32 доллара, что на дневном графике составило рост на 1,16%.
Автор: Эрнест Хоффман 3 марта 2025 | Перевод: Золотой Запас
Другие статьи по теме:
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал!
Там мы иногда размещаем небольшие обзоры, новости или комментарии по рынку, которые не подходят по формату, либо не проходят строгую цензуру Дзен 😊
Ставьте лайки, если понравилось, и подписывайтесь на канал!