Рост рубля в феврале 2025 года был связан с ожиданиями позитивных изменений в геополитической обстановке. Переговоры между США и Россией, а также слухи о возможном мирном соглашении по Украине и смягчении санкций вызвали оптимизм на валютном рынке. Инвесторы начали вкладываться в российские активы, что поддержало национальную валюту. Однако, как отмечают аналитики, это укрепление было краткосрочным и основанным на эмоциях. Теперь геополитическая повестка перестала быть главным драйвером, и на курс рубля начинают влиять фундаментальные экономические факторы, такие как цены на нефть, инфляция и действия ЦБ. Эксперты считают, что в марте доллар может снова начать укрепляться, особенно если экономические показатели в России окажутся слабее ожиданий.
В феврале рубль получил мощный импульс для роста благодаря новостям о возможном мирном соглашении по Украине и смягчении санкций со стороны Запада. Эти ожидания подогревались встречами на высоком уровне между представителями США и России, что создавало иллюзию скорого улучшения отношений. Однако, как отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, такие события всегда носят временный характер. Она подчеркивает, что рынок быстро «переваривает» новости, и на первый план выходят более устойчивые факторы. По ее мнению, надежды на мирное урегулирование и отмену санкций пока остаются лишь предположениями, и даже если переговоры завершатся успешно, процесс отмены санкций может затянуться на месяцы, если не на годы.
Мильчакова также обращает внимание на то, что в марте курс рубля будет зависеть от геополитики и возможных сроков достижения мирного соглашения по Украине. Она прогнозирует, что доллар может колебаться в диапазоне 82–92 рублей, а евро — в пределах 89–99 рублей. В любом случае динамика рубля будет связана с большой неопределенностью, а курс будет очень волатильным.
Ясно одно: теперь, когда геополитическая напряженность несколько снизилась, внимание участников рынка переключилось на экономические показатели. Одним из ключевых факторов, влияющих на курс рубля, остаются цены на нефть. Россия, как крупнейший экспортер энергоресурсов, напрямую зависит от конъюнктуры на мировом рынке нефти. В последнее время цены на нефть демонстрируют нестабильность из-за колебаний спроса и предложения. Если тенденция к снижению цен сохранится, это может оказать давление на рубль, так как экспортные доходы страны сократятся.
Финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов отмечает, что март 2025 года будет важным месяцем для валют. Он прогнозирует, что курс доллара к рублю может колебаться в пределах 85–95 рублей. По его мнению, рубль укрепится, если появятся данные о потеплении отношений России с Западом, хотя «пока это лишь разговоры». Антонов также считает, что рубль переоценен, а справедливая стоимость доллара находится в пределах 100–105 рублей.
Инфляция также остается важным фактором, определяющим динамику курса. Несмотря на усилия Центрального банка России, инфляция продолжает оставаться на повышенном уровне – порядка 10%. Это ограничивает возможности регулятора по снижению ключевой ставки, которая остается одним из инструментов поддержки рубля. Если ЦБ решит смягчить монетарную политику (ближайшее заседание ЦБ по ключевой ставке назначено на 21 марта), это может ослабить национальную валюту. Однако, как отмечает Мильчакова, в условиях высокой инфляции такое решение маловероятно.
Между тем санкции, несмотря на оптимистичные прогнозы, продолжают оказывать давление на российскую экономику. Ограничения со стороны Запада затрудняют доступ российских компаний к международным рынкам капитала и технологиям, что негативно сказывается на экономическом росте. Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард отмечает, что локальное укрепление рубля себя исчерпало, и в первой половине марта нас ожидает коррекция. Он прогнозирует, что средний курс доллара будет постепенно двигаться к отметке 96,5 рубля, установленной в качестве ориентира в российском бюджете.
Эксперты сходятся во мнении, что в марте рубль может столкнуться с новыми вызовами. Если геополитическая ситуация не улучшится, а экономические показатели окажутся слабее ожиданий, доллар может снова начать укрепляться. Наталья Мильчакова ожидает, что курс доллара может вернуться к уровням выше 90 рублей, особенно если цены на нефть продолжат снижаться, а инфляция останется высокой.
Кроме того, важно учитывать действия Центрального банка России. Если регулятор решит снизить ключевую ставку для стимулирования экономики, это может ослабить рубль. Однако, как отмечает Артур Мейнхард, если инфляция останется высокой, ЦБ, скорее всего, сохранит ставку на высоком уровне (21%), что поддержит национальную валюту. В любом случае март станет периодом повышенной волатильности на валютном рынке, и инвесторам, равно как и заинтересованным гражданам, стоит быть готовыми к резким изменениям курса.
Авторы: Людмила Александрова