И снова здравствуйте! 🙋♂️
Друзья, вчера фондовый рынок снова доказал, что логика и экономика для него - это что-то вроде древнегреческой философии: все слышали, но никто не читал. По идее, фондовые рынки должны реагировать на реальные вещи, такие как: ВВП, инфляцию, отчеты компаний, ключевую ставку и т.д.. Но вместо этого, наш рынок устроил аттракцион невиданной щедрости для дей-трейдеров, метаясь вверх и вниз как полоумный.
Великая встреча: что ждали и что получили
Все началось с великой встречи трех политиков - Дональда Трампа, Джей Ди Вэнса и Владимира Зеленского. Ожидалось нечто эпохальное, историческое, чуть ли не подписание соглашения, которое изменит ход мировой геополитики и экономики.
В воздухе витали разговоры о редкоземельных металлах, стратегических союзах, санкциях и прочих умных словах. Инвесторы нервничали, аналитики гадали на кофейной гуще, а рынки в ожидании замерли, как студент перед экзаменом.
И вот оно - историческое событие, прямая трансляция, весь мир следит. А в итоге? Вместо торжественных рукопожатий, мы получили политический скандал уровня стендап-комедии. Зеленский и Трамп сцепились, Вэнс подливал масло в огонь и момент был упущен. Сделка? Какая сделка? Все превратилось в разборки, которые можно назвать "Трое в лодке, не считая дипломатии". И по словам Трампа, Зеленский снова превратился из "самого лучшего президента Украины" в "диктатора не уважающего США и его народ".
Реакция рынка: от паники до эйфории
Сначала, наш рынок впал в депрессию. "Все пропало!" - кричали пессимисты. "Теперь США точно надавят на Россию, санкции усилятся, кризис неизбежен!". И индексы пошли вниз.
Но стоило увидеть, как Трамп с Зеленским разругались, стало ясно, что никакой сделки не будет. По крайней мере в ближайшее время. И что никаких новых санкционных страшилок для нас, тоже пока не предвидится.
Поэтому настроения резко изменились. "Да это же отличные новости!" - подумали те же самые инвесторы. "Значит, можно снова играть в казино!" - решили остальные. И рынок пошел вверх, забыв про все на свете, включая логику.
Финансовые зомби: реальный бизнес не нужен
Когда биржевые индексы пляшут от одного заголовка к другому, а фундаментальный анализ перестает работать, наступает время зомби-компаний. Взять, например, "Мечел". Компания с долгами, как у средневекового феодала, отчетность ужасная, перспектива туманная, но акции растут. Почему? Да просто потому, что кто-то где-то сказал, что мирные переговоры - это шанс на отмену санкций. Хотя даже если санкции снимут, долги-то никуда не денутся! Но кого это волнует, когда на рынке эйфория, правда?
Еще примеры? Пожалуйста!
❗ Откровенно убыточные компании, которые годами генерируют только долги, но их акции летят вверх на волне общего оптимизма.
❗ Государственные корпорации, которые отчитываются о рекордных прибылях, но при этом их реальное финансовое положение оставляет желать лучшего.
❗ Бумаги "второго и третьего эшелона", которые вчера никому не были нужны, но сегодня вдруг стали "ракетами" без видимых причин. Памп.
Варианты развития событий
Что будет дальше? На мой взгляд есть три сценария:
1. Рынок продолжит жить в розовых очках. Ожидания мирных переговоров подогревают эйфорию, инвесторы в экстазе, акции даже убыточных компаний растут. Чем это закончится? Ничем хорошим.
2. Откат к реальности. Рано или поздно кто-то заметит, что экономика вообще-то существует, и резкое "отрезвление" приведет к обвалу.
3. Черный лебедь. Чем дольше длится этот цирк, тем выше шанс, что внезапно прилетит что-то неприятное - кризис, новый форс-мажор или что-то еще. А он, как известно, прилетает неожиданно.
Вывод
Что делаю я. Покупаю ли я сейчас акции? Нет, не покупаю Покупая сейчас акции на небольших просадках, можно поймать падающие ножи. И так как рынок пока полностью новостной, спрогнозировать его движение практически невозможно, а значит это чистое казино.
Поэтому я спокойно подбираю валютные активы (сейчас они по вкусным ценам) и часть портфеля держу в кэше. Потому что, я конечно не всепропальщик, но что-то мне подсказывает, что мы все таки-увидим черного лебедя. Во всяком случае, я не согласен с теми, кто говорит что дно рынка мы давно прошли и уже туда не вернемся.
А пока рынок играет в новостную рулетку, ситуация в реальной экономике остается сложной. Но, как показывает практика, в долгосрочной перспективе выигрывают не те, кто бегает за хайпом, а те, кто трезво оценивает активы. Вопрос лишь в том, кто первым поймет, что король-то голый.
Друзья, а что вы думаете по этому поводу? Делитесь в комментариях, обсудим.